Rozvíjející se trhy jsou ještě velmi vzdáleny tvorbě bublin. Teče do nich sice velký objem kapitálu, prospekt jejich růstu je dobře znám, konečným ukazatelem tvorby bublin je ale valuace trhu, uvedl v rozhovoru pro FT Video Geoff Dennis, globální stratég pro rozvíjející se trhy v Citibank. Valuace nyní podle stratéga zdaleka nedosahuje vrcholů, kterých bylo na rozvíjejících se trzích dosaženo v minulosti.
Dalším významným zdrojem kapitálu proudícího do rozvíjejících se ekonomik mohou být penzijní fondy v USA a Velké Británii, větší zájem o tyto trhy může vyvolat například negativní vývoj na akciovém trhu v USA. Další kolo kvantitativního uvolňování ve Spojených státech by podle stratéga nemělo ke zvýšení toku kapitálu příliš přispět a na trhy bude mít jen přechodný vliv. Jeho zeslabení přijde ve chvíli, kdy v západních ekonomikách dojde ke zlepšení ekonomické situace a růstu výnosů, což „je ještě daleko před námi“.
Jedním z dalších rizik je přílišný růst valuací na rozvíjejících se trzích, nyní se obchodují s PE kolem 11 – 11,5násobku očekávaných zisků, což není vysoko. Pokud by se zhoršila globální ekonomika, například vlivem fiskálního utahování v rozvíjejících se ekonomikách, poškodilo by to exporty rozvíjejících se zemí. Další riziko představují chyby v ekonomické politice rozvíjejících se zemí. Podle Dennise jsou však nyní tato nebezpečí vzdálená.
Trendem je slabý dolar a slabé euro, měny rozvíjejících se zemí budou pod posilujícím tlakem. Uvedené může jejich odpor zmírnit, k posílení dolaru a eura ale nepovede, uvedl stratég.
Čínská ekonomika se nyní nachází ve výhodné pozici pro akciové investory, protože po období klesajícího růstu by v současnosti mělo docházet k jeho zvýšení nad úroveň 8 %. To je podle stratéga dobrý čas pro investice do akcií. Období, kdy se vláda snažila ekonomiku brzdit, se blíží ke konci, a i když mohou přijít překvapení typu nečekaného zvýšení sazeb, nemělo by být velké a celkově by monetární politika měla být akomodační.
(Zdroj: FT Video)