Výhled Cisca zklamal... denní přehled Trhy, data, výsledky

ČR:
Včera po zavření trhu společnost Telefónica O2 ČR oznámila, že ve Q3 vykázala čistý zisk ve výši 6,01 mld. korun při odhadu 2,61 mld. korun z důvodu jednorázového účetního příjmu - zrušení ztráty ze snížení hodnoty aktiv ve výši 4,34 mld. korun. Tato položka navýší kapacitu pro výplatu dividendy v příštím roce o více než 10 korun na akcii. Akcie dnes reagovaly na výsledky růstem o 1,56 procenta.

Akcie CETV se dnes propadly o dalších 4,5 procenta. Reagovaly tak na zprávu, že titul byl vyloučen z indexu MSCI EM a to k 30. listopadu tohoto roku.

Evropa:
Čistý zisk německého energetického koncernu RWE vzrostl za první tři čtvrtletí o 11 % na 3,2 mld. EUR především díky akvizici nizozemského Essentu. Čistý zisk za 3Q10 naopak poklesl na 429 mil. EUR z 639 mil. EUR před rokem, což bylo horší, než čekal trh. Důvodem jsou nízké ceny energií a slabý výkon britské divize. Podobně jako u konkurenčního E.ONu však není růžová hlavně blízká budoucnost. Důvodem jsou nízké ceny elektřiny a plynu a německá jaderná daň, která zatíží provozní zisk 600-700 mil. EUR ročně. Akcie odepisují 1,5 %.

Španělská Telefonica dosáhla ve 3Q10 rekordního zisku na úrovni 5,06 mld. EUR, i tak to však nestačilo na odhady trhu ve výši 5,45 mld. EUR. Tržby vzrostly na 15,2 mld. EUR z 14,2 mld. EUR před rokem, OIBDA na 9,5 mld. EUR zhruba v souladu s odhady trhu. Zklamáním je výkon na domácím trhu, kde tržby poklesly meziročně o 3,6 %, příjmy z bezdrátových služeb dokonce o 8 %. Nadále se daří trhům Latinské Ameriky, které přidaly na tržbách 12 %, zbytek Evropy dokonce 14 %. Zdrojem rekordního zisku je ale přecenění původního podílu v brazilském Vivu na základě ceny, kterou společnost zaplatila za zbylý podíl, což představuje cca 3,5 mld. EUR. V jistém smyslu však tato hodnota odráží míru, kterou Telefonica za Vivo přeplatila. Investoři reagují negativně, akcie ztrácejí 1,5 %.

Německý konglomerát Siemens navýšil ve fiskálním 4Q10 tržby o 7,7 % na 21,2 mld. EUR. Zároveň navrhnul výplatu dividendy ve výši 2,7 EUR na akcii, přičemž trh očekával pouze 2 EUR. Navýšení dividendy signalizuje důvěru vedení v budoucí růst. V roce 2011 by tržby měly růst "mírným tempem". Objem hotovosti na knihách společnosti vzrostl v průběhu fiskálního roku o 39 % na 14 mld. EUR. Společnost nyní usiluje o ROCE na úrovni 15-20 % z původních 14-16 %. EBITDA marže v energetickém a průmyslovém segmentu by měla dosahovat 10-15 %, v zdravotnickém segmentu 15-20 %. Objem nových kontraktů vzrostl ve 4Q10 o 25 %. Akcie přidávají 2,5 %.

USA:
Zprávou dne jsou výsledky výrobce síťové infrastruktury Cisco Systems. Ten dosáhl ve fiskálním 1Q11 zisku 42 c na akcii při tržbách na úrovni 10,8 mld. USD, v obou případech tak mírně předčil očekávání trhu. Tržby vzrostly meziročně o 19 %, čistý zisk o 8 %. Katastrofou byl teprve výhled pro 2Q11, kdy společnost počítá se ziskem nanejvýš 35 c na akcii a tržbami v rozmezí 10,1-10,3 mld. USD oproti trhem očekávaným 42 c a 11,1 mld. USD. Problémem jsou zejména nižší vládní výdaje v rozvinutých zemích (které tvoří přibližně pětinu celkových tržeb) a rostoucí konkurence, která tlačí na tržní podíl a cenovou politiku. Pro celý fiskální rok pak Cisco počítá s růstem tržeb o 9-12 % oproti dlouhodobému cíli na úrovni 12-17 % ročně. Podporu akciím by mělo poskytnout plánované zavedení dividendy, to však závisí na tom, kdy a za jakých podmínek bude společnost schopna repatriovat hotovost, která je zatím na zahraničních účtech. Akcie aktuálně odepisují přes 14 %! Výsledky Cisca stáhly s sebou i některé z konkurenčních a dodavatelských společností, jmenovitě např. Juniper Networks, nebo Jabil Circuit.

Ostatní:
Čínská data přinesla mírné zklamání, nicméně stále dosahují úctyhodných hodnot. Průmyslová výroba se v říjnu meziročně zvýšila o 13,1 %, maloobchodní tržby ve stejném období stouply o 18,6 %. Potvrzují se známky přehřívání ekonomiky v podobě inflačních tlaků. Meziroční inflace ve spotřebitelských cenách minulý měsíc zrychlila z 3,6 % na 4,4 %, inflace v produkčních cenách z 4,3 % na 5,0 %. Očekávání výrazně předčil také objem nových úvěrů. Zpřísnění měnové politiky bude nejspíše pokračovat.

Agentura Moody's zvýšila rating Číny ze stupně A1 na Aaa3 a výhled ratingu určila jako pozitivní. Svůj krok zdůvodnila rychlým růstem ekonomiky, finanční silou Číny a schopností vypořádat se se špatnými úvěry při rychlé expanzi objemu úvěrů.