Americkému bankovnímu sektoru se v uplynulém roce podařilo alespoň částečně umazat ztráty z předchozích tří let, hluboké zásahy finanční krize spolu s přísnějšími zásahy regulátorů však mohou potenciál dalšího růstu bank v příštích letech omezit. Poté, co v letech 2007 až 2009 přinesly investice do bank v rámci S&P 500 v průměru 66% ztrátu (se zahrnutím dividend) v porovnání s všeobecným poklesem trhu o zhruba 16 procent, v minulém roce banky o pět procent překonaly trh, když investorům zajistily v průměru 20% výnos, vyplývá z vývoje amerického akciového benchmarku S&P 500. Podle některých analytiků však není důvod k přehnanému optimismu – bankovní sektor čelí „nové realitě“ tužší regulace, skeptických investorů a relativně malé škály růstových příležitostí.
„Nejsme zpět v normálu, jelikož růst úvěrů bude přinejmenším stále slabý, ne-li záporný,“ uvedl analytik Moshe Ohrenbuch týden před zahájením americké výsledkové sezóny. Za překážku růstu bankovního sektoru označuje nezaměstnanost, která by se po celý rok neměla dostat pod 8,5 %. Navzdory všeobecnému trendu hospodářského oživování v roce 2010 zůstala některá hlavní jména za trhem. Akcie Chase přidaly pouhé 1,3 % a dokonce ztratila 12 procent, zatímco například titul vystřelil za uplynulých dvanáct měsíců o 44 procent, přidal 14 procent a akcie U.S. Bancorp posílily o 20 %.
Část analytiků se domnívá, že banky potenciál k dalšímu růstu mají a jejich akcie jsou stále levné. Jedním z fundamentů hovořících ve prospěch rostoucích zisků je klesající tendence ztrát z úvěrů. Podle Chrise Kotowského z Oppenheimer & Co. dosáhly nové špatné úvěry svého maxima ve druhém čtvrtletí 2009 na úrovni 55,2 mld. USD a ve třetím kvartále 2010 pak klesly o více než polovinu. „Akcie bank jsou mimořádně levné vzhledem pozitivnímu obratu v kvalitě úvěrového trhu a vývoji ekonomiky,“ dodává Kotowski.
Frederick Cannon z KBW naopak upozorňuje, že ačkoli se banky z hlediska účetní hodnoty mohou zdát levné relativně k úrovním z konce 90. let a středu poslední dekády minulého století, „vzhledem k historii posledních let jsou relativně drahé“. Cannon se nedomnívá, že zisky bank po poslední finanční krizi dosáhnou úrovní ze zmíněných období. „Nemyslím, že finanční sektor bude lídrem roku 2011,“ souhlasí bankovní analytik Bahl & Gaynor Investment Counsel of Cincinnati Matt McCormick. Banky se podle něj stále nevypořádaly s dopady hypoteční krize a výplaty dividend budou nadále omezené.
(Zdroj: WSJ)