Ohledně výhledu americké ekonomiky jsou ekonomové poprvé za posledních pět let optimističtější než konsenzus. HDP podle nich v tomto roce poroste o 3,4 %, v roce následujícím o 3,8 %. Nezaměstnanost klesne z 9 % tohoto roku na 8,75 % v roce 2012, jádrová inflace v obou letech dosáhne jen 0,5 %, Fed nezvýší sazby dříve než v roce 2013. Hlavní ekonom GS Jan Hatzius hovoří o silném „organickém růstu“ ekonomiky; proces oddlužení sice zatím neskončil, ale zpomaluje. Z hlediska nezaměstnanosti je však situace stále špatná; to ale zároveň znamená, že ekonomika nebude čelit výrazným inflačním tlakům (více v článku ZDE).
Robert Doll z vedení společnosti BlackRock v rozhovoru pro CNBC uvedl, že v roce 2011 čeká „kvalitnější“ růst ekonomiky USA, který bude založen na konečné poptávce namísto vládní stimulace a cyklu zásob. Tržní násobky jsou dnes přitom nižší, než byly před rokem, Washington je přátelštější ke korporátnímu sektoru. Uvidíme ale, zda si investoři „nepůjčili část zisků roku 2011 již v posledním čtvrtletí roku 2010“. Pravděpodobné však je, že trh opět dosáhne dvojciferných zisků, uvedl Doll, který doporučuje zejména energetické tituly a sektor zdravotní péče. Až přijde oslabení růstu ekonomiky, budou profitovat zejména akcie velkých firem, nyní je situace příhodnější spíše pro menší společnosti.
Se svou troškou do mlýna projekcí přispěl i profesor financí Robert Shiller, profesor na Yale School of Management. Ten však poskytl rovnou očekávání pro prosinec roku 2020. Index S&P 500 bude podle něho v té době na 1430 bodech (nyní leží na úrovni 1270). Tuto úvahu opírá o předpoklad reálných zisků roku 2020 dosahujících 78,2, na ně aplikuje PE poměr 15, což znamená hodnotu indexu 1173 bodů. Při 2% inflaci se pak dostáváme na 1430 bodů.
Klíčový je v této úvaze růst reálných zisků. Pohled na období mezi roky 1890 a 1990 podle profesora ukazuje, že je v průměru „překvapivě malý“ a dosáhl jen 1,5 % ročně. Pokud tedy vezmeme současné zisky, necháme je růst touto rychlostí a na výsledek roku 2020 aplikujeme průměrné PE mezi roky 1890 a 1990, dostaneme zmiňovaný výsledek.
(Zdroj: CNBC)