V Evropě se „díváme na stále stejný film, i když postavy se trochu změnily“, uvedl pro CNBC Mohamed El-Erian, který stojí v čele společnosti Pimco. Podle něho se opět opakuje situace, kdy se nejdříve objeví obavy trhu z fundamentálního vývoje, pak „přijede celá kavalérie“, ECB koupí dluhopisy a EU naslibuje, že k dispozici máme ještě více peněz než předtím. A aukce dluhopisů dané země nakonec proběhne dobře.
Problém ale spočívá v tom, že nákaza se šíří, nyní je u Portugalska. Navíc se již nakazilo jádro Evropy, což je patrné z vývoje u německých vládních dluhopisů. A privátní sektor se stahuje z trhu a aukcí. Potřebujeme tedy plán B, domnívá se El-Erian. Tento plán ale neznamená více peněz, které sice vytvoří časový prostor pro řešení, ale řešením problému s vysokým dluhem nejsou.
Ohledně postoje ECB k řešení problému dluhové krize a objevujících se náznaků vyšší inflace El-Erian uvedl, že se „musí rozhodnout, co představuje hlavní problém, nemůže řešit oboje najednou“. „Hlavní problém znamená fakt, že integrita eurozóny slábne, protože řešení problému se oddaluje,“ uvedl investor. Poukázal na skutečnost, že ani problém inflace není zanedbatelný, což je patrné v rozvíjejících se ekonomikách, které s ní nyní musí bojovat.
„Nakonec dojde ke snížení hodnoty dluhu některých zemí, čím déle se s tím bude čekat, tím větší problém nastane a tím chaotičtější bude celý proces,“ míní El-Erian, důvodem je výška dluhu a špatný růstový výhled některých zemí. Investoři, kteří do jejich dluhopisů přesto investují, podle investora jen sázejí na „morální hazard“.
V USA je dobrou zprávou, že Fed a vláda začínají chápat, že vysoká nezaměstnanost potrvá několik let. Investoři musí pochopit, že vliv vysoké nezaměstnanosti bude v první řadě patrný na politice Fedu a také na „pozdržení střednědobé fiskální konsolidace“. „Neznamená to jen sociální problém, bude to mít vliv i na trhy,“ uvedl El-Erian. Podle něho nyní investoři prožívají „velmi vzrušující období“, protože v současném „vícerychlostním světě“ lze sledovat různé strategie a podstupovat různá rizika.
(Zdroj: CNBC)