Vláda USA musí rychle jednat - dříve, než investoři ztratí důvěru v americké vládní dluhopisy. Ta může trvat ještě roky, ale také se může již nyní rychle vytratit. Pro Bloomberg to uvedl Neel Kashkari, výkonný ředitel společnosti Pacific Investment Management Co.
„Důvěru ovlivňuje nejen absolutní ekonomická síla Spojených států, ale i jejich síla relativní. Pokud tedy naši obchodní partneři zlepšují svou fiskální situaci rychleji než my, a to se podle všeho děje, důvěra může klesnout mnohem rychleji, než si myslíme,“ uvedl Kashkari. Podle něho již nyní mnoho indikátorů vybízí k opatrnosti a vláda by je měla brát vážně.
V roce 2008 drželi zahraniční investoři asi 55 % vládního dluhu USA, nyní se tento poměr snížil na 50 %. Pokud bude dluh dále narůstat, „je nevyhnutelné, že zahraniční investoři se po investicích poohlédnou jinde”. Pak dojde k růstu výnosů dluhopisů, což negativně ovlivní celou ekonomiku, domnívá se Kashkari. Pokud bude vláda čekat, až přijde krize podobná té v Evropě, bude náprava škod trvat roky či desetiletí.
„Důvodem, proč máme dvacet let nízkou inflaci, je intenzivní snaha Fedu o vybudování důvěry v tuto instituci. Nyní se snaží balancovat na hraně, když probíhá QE2, snaží se mírně zvýšit inflační očekávání, ale zároveň si udržet důvěryhodnost,“ uvedl Kashkari. Pokud Kongres neschválí strukturální změny ve fiskální oblasti, Fed buď ztratí kredibilitu - v tom případě se zvednou inflační očekávání a přijde implicitní default prostřednictvím vyšší inflace a slabší dolar. Nebo stáhne svou podporu ekonomice a tím ji zbrzdí.
Podle Kashkariho dává Bernanke najevo, že Fed podniká krátkodobé kroky, které mají ulehčit současnou situaci, téměř pokaždé však naléhá na politiky, aby vytvořili dlouhodobý plán pro udržitelný fiskální vývoj. „Plánování je fajn, nyní ale potřebujeme akci,“ řekl Kashkari a dodal: „Třicet let jsme se zadlužovali, nyní musíme spořit a zaměřit se na investice. Musíme se podívat na Evropu a být si vědomi toho, že se to může stát i u nás.“
(Zdroj: Bloomberg)