Spojené státy během vyjednávání o zvýšení dluhového limitu ukázaly celému světu, jak nefunkční je jejich politika a podkopaly domácí důvěru spotřebitelů a podniků. Výsledkem intenzivní snahy o dosažení kompromisu je pak nedodělaná dohoda s nejasnými detaily, která odsouvá řešení problému na listopad. Pro Bloomberg to uvedl šéf společnosti Pimco Mohamed El-Erian. Agentura S&P se podle jeho názoru v současnosti nachází pod obrovským tlakem, aby nesnižovala rating Spojených států. Pokud se ale bude držet toho, co již dříve uvedla, rating sníží, domnívá se investor.
„Když letadlo ztratí rychlost, začne klesat. Bude-li americká ekonomika růst 1 – 2% tempem, možná to znamená, že růst nebude dostatečný na to, aby se snížil dluh,“ komentoval investor současnou situaci. Mohou tak nastat dva scénáře: Buď opět nastoupí Fed s nějakým „dost nedokonalým nástrojem“, nebo se zvýší riziko recese. Fed přitom chápe, že neplní svůj dvojí mandát, na druhou stranu si je ale stále více vědom toho, že má pouze omezené možnosti.
El-Erian se na základě vysoké ziskovosti firem domnívá, že mikroekonomická situace ve světové ekonomice je dobrá. Problémy způsobuje makroekonomické prostředí, což je patrné v USA, ale i v Evropě, kde znovu dochází k růstu rizikových spreadů. Ohledně investic v USA uvedl, že na trhu se nacházejí „skutečně dobré tituly, které jsou trestány jen kvůli makroekonomickým problémům“. Podle globálních dluhopisových trhů lze usuzovat, že investoři očekávají nižší růst; vedle toho je vidět opětovný posun směrem od rizikových aktiv, řekl investor.
Podobně jako El-Erian pro Bloomberg hovořil jeho kolega Bill Gross na CNBC. Ten poukázal na skutečnost, že slabý růst americké ekonomiky v první polovině roku je způsoben hlavně tím, že není dost pracovních míst a mzdy se nezvyšují dostatečným tempem. Růst ekonomiky ve druhé půli roku odhaduje přibližně na 2 %. Ekonomika USA se nalézá v „klasickém cyklu oddlužení“ a pod tlakem může zůstat ještě několik let. Slabý růst pak může zvýšit rozpočtový deficit i přes dohodnuté omezení výdajů. Toto snížení výdajů bude přitom samo o sobě dalším negativním faktorem.
Gross byl konkrétnější ohledně dalších kroků Fedu než El-Erian. Fed podle něho přijde s QE3, to však nebude mít formu dalšího nákupu vládních dluhopisů, ale bude spočívat ve zdůrazňování plánu „dlouhodobě uvolněné politiky“. K tomu se může přidat zvýšení inflačního cíle. Předchozí QE měly za hlavní cíl podpořit riziková aktiva, tento postup má ale své hranice, domnívá se investor.
Gross na konec rozhovoru uvedl, že jeho fond investuje v Německu, Kanadě a Mexiku, orientuje se i na komodity, vyhýbá se naopak dolaru.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC)