Zatímco rok starý flash crash, který nakrátko připravil index Dow Jones o tisíc bodů, trhy rychle svedly na technickou chybu, základy čtvrtečního propadu jsou zakopány hlouběji a pro jejich přestavbu je nutné vyhrnout si rukávy. Slabá Amerika ve slabém světě, nedůvěra, nečinná Evropa - to jsou podle šéfa největšího dluhopisového fondu na světě hlavní tři důvody, proč finanční trhy na celém světě v uplynulém týdnu přišly o více než 2,5 bilionů dolarů v „rozplynuté“ hodnotě aktiv. Mohamed El-Erian však ve svém vyjádření pro CNBC nastínil i nutná řešení.
Nejprve však detailněji k jednotlivým problémům, které podle tohoto vlivného hráče na finančních trzích poslední volný pád spustily. „Je nepopiratelné, že americká ekonomika oslabuje napříč všemi sektory a věc ještě zhoršuje souběžné zpomalování ekonomického růstu i v ostatních částech světa,“ uvedl El-Erian. Mezi konkrétní důsledky tohoto faktu přitom zmínil slabší zisky firem, další tlak na již tak zkoušené domácnosti. Americká ekonomika navíc nyní prožívá „kocovinu“ z nevydařeného večírku jménem QE2, kterému se nepodařilo promazat likviditou ta správná kola největší ekonomiky světa.
Současné problémy však nejsou spojeny jen s odkazy ekonomické krize, ale v krizi se ocitnula i důvěra. „Trhy se obávají, že politici nebudou schopni vrátit ekonomiku na trajektorii růstu a zdravé tvorby nových pracovních míst,“ vysvětluje „blbou náladu“ na trzích El-Erian. Po výše zmíněném neúspěchu politiky americké centrální banky (jejíž šéf si kvůli velmi nízké zdrženlivosti při rozhazování peněz do ekonomiky vysloužil přezdívku vrtulníkový Ben), vzrostly pochyby ohledně schopnosti politických špiček docílit konstruktivní dohody po dramatickém boji o limity zadlužení.
A do třetice je tady podle šéfa PIMCO dluhový problém v Evropě, který mohl být mnohem menší... „Politici nebyl schopni rozhodné akce, což umožnilo přeměnu krize eurozóny z okrajové (Řecko, Irsko, Portugalsko) do mnohem větší (Itálie a Španělsko) záležitosti zasahující i celý bankovní systém kontinentu.
Mírně úsměvná je z pohledu celosvětových trhů včerejší snaha šéfa ECB o uklidnění investorů. „O eurozónu jako celek se nebojím,“ uvedl ve čtvrtek Jean-Claude Trichet poté, co nepomohl důvěře na trzích, když sice oznámil opětovné spuštění slabší verze QE ve formě nákupu vládních dluhopisů centrální bankou, ale přitom se netajil s tím, že rada guvernérů se na tomto kroku nedokázala jednomyslně shodnout a navíc se podpory dostane především Irsku a Portugalsku, zatímco epicentrem obav je nyní Španělsko s Itálii. Trichet navíc sentimentu nepomohl ani následně, když pokračoval: “Pokud vezmu eurozónu jako takovou, tak jsme v mnohem lepší situaci... než například Spojené státy, Japonsko nebo jiné velké ekonomiky.“
A jak ze začarovaného kruhu rudých indexů ven? Podle El-Erian stačí důvěryhodné zákroky na obou stranách Atlanitku. „Neměli bychom podceňovat schopnost trhů se hojit, politici můžou být protentokrát velmi mile překvapeni,“ apeluje na Washington i Brusel. Podhoubí pro růst podle něho trhy bez problému naleznou v nezainvestovaných peněžních prostředcích. Podle agentury Bloomberg velcí institucionální investoři poučeni výraznými ztrátami z dob krize stahují v poslední době z trhů až 40 miliard dolarů za týden.
Již dnes se kvůli situaci na trzích setkala trojice evropských špiček - francouzský prezident Nicolas Sarkozy s německou kancléřkou Angelou Merkelovou a španělským premiérem Josém Zapaterem. Konkrétní výsledek však jednání prozatím nepřinesla. „Pokud ale politická reprezentace bude nadále zklamávat, čeká trhy politováni hodný pohled na pokračující volatilitu a pokračují ztráty,“ upozornil Mohamed El-Erian.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, WSJ)