Francii zahalily obavy o rating "AAA", Sarkozy přerušil dovolenou a chce odpovědět dalším plánem na snížení deficitu (+ přehled CDS)

Francouzský prezident Nicolas Sarkozy přerušil kvůli panice na finančních trzích dovolenou ve Středomoří a vrátil se do Paříže. Na mimořádnou poradu nechal svolat ekonomické ministry a šéfa tamní centrální banky, s nimiž chce projednat další opatření na snížení rozpočtového deficitu země. Francie má obavy, aby ji nepotkal stejný osud jako Spojené státy a nepřišla o ceněný rating na nejvyšším stupni AAA.

Právě kvůli panice na finančních trzích se pozornost investorů teď stáčí k Francii, jejíž veřejné finance mají daleko k ideálnímu stavu. Další úspory má navrhnout ministr financí François Baroin a ministryně rozpočtu Valérie Pécresseová. Prezident zároveň vyzval politické strany, aby podpořily návrh zavést přímo do ústavy opatření na omezení budoucích deficitů.

Náklady na financování půjčky francouzské vlády na jsou na dluhopisovém trhu nejvyšší ze všech zemí těšících se z nejvyššího ratingu „AAA“. Investoři nyní žádají téměř o 0,9 procentního bodu vyšší úrok, pokud mají na 10 let půjčit Francii, než chtějí při koupi německých státních dluhopisů. Tyto nůžky se rozšiřují alarmujícím tempem. V loňském roce byl totiž tento rozdíl v průměru téměř třetinových 33 bazických bodů, zatímco za posledních pět let byl pouze na úrovni 17 bazických bodů.

„Hrozba, které čelí francouzský rating „AAA“ nahání strach,“ komentoval současné tlaky na jednu z největších evropských ekonomik Padhraic Garvey, šéf strategie pro rozvinuté trhy dluhopisů u ING. “Podle našeho úvěrového modelu je Francie nejslabší zemí eurozóny s ratingem „AAA“. V tomto prostředí averze investorů vůči riziku se domníváme, že si investoři podrží „jádrové“ dluhopisy (tohoto klubu) a nejčastější volbou pro ně zůstanou dluhopisy vydávané německou vládou.

Současná nejistota se dnes silně projevila na francouzských bankách, které ztrácejí v čele se Société Générale (20,63 EUR, -20,7%), BNP Paribas (35,59 EUR, -9,52%) a Credit Agricole (6,29 EUR, -8,73%).

Francie je nejzadluženější ze všech šesti zemí eurozóny, které se těší nejvyššímu ratingu AAA. Země má v plánu, že příští rok sníží rozpočtový deficit na 4,6 procenta hrubého domácího produktu a v roce 2013 jej chce mít na třech procentech. Loni přitom deficit činil 7,1 procenta a letos by se měl snížit na 5,7 procenta HDP.

Veřejný dluh má Francie vysoko nad 60 procenty, což je strop, který by podle pravidel eurozóny neměla žádná země překročit. V současné době činí veřejný dluh zhruba 85 procent. Panika na burzách přitom snižuje naděje, že se zvýší investice, které by pomohly rozpohybovat ekonomiku a zajistily jí rychlejší růst.

Ekonomičtí ministři mají navrhnout postup, kterým by se předpokládané snižování deficitu zrychlilo. Návrh má být předložen 17. srpna na schůzce se Sarkozym a premiérem Françoisem Fillonem. Na další schůzce, která se má uskutečnit 24. srpna, by se navržené kroky oficiálně schválily, poznamenala Sarkozyho kancelář.

Ať už jsou dopady nejistoty ve světě jakékoliv, stejně jako dopady oznámení o snížení ratingu Spojených států agenturou Standard & Poor's či nervozity na trzích, zkrátka bez ohledu na jakýkoliv z těchto vnějších parametrů, my podnikneme nezbytná opatření k tomu, abychom cíl (snížení deficitu) splnili," řekl novinářům Baroin.

Ratingová agentura S&P v rámci zprávy o snížení ratingu USA na konci minulého týdne, uvedla, že pokud jde fiskální indikátory, je v Evropě situace mezi šesticí držitelů ratingu „AAA“ horší ve Velké Británii – zvláště pokud jde o úroveň zadlužení. Na adresu Francie agentura uvedla, že se chopila dlouhodobé politiky efektivně a je vidět politická vůle v této oblasti. S&P očekává, že dluhová zátěž dosáhne v evropské trojce – Německo, Francie, Velká Británie – svého vrcholu v horizontu několika let a následně bude již klesat.

Dnes po vlně, která srazila akciové i dluhopisové trhy v Paříži potvrdily nejvyšší rating pro tuto zemi všechny tři hlavní ratingové agentury - S&P, Fitch i Moody's.

Turbulence na finančních trzích vyvolaly prudké změny na kontraktech na zajištění proti nesplácení vládního dluhu, jejich základní podobě pětiletých CDS. V případě Francie růst pouze od konce týdne do včerejšího závěru dosahuje 12,5 procenta nad 160 bazických bodů, dnes ale kontrakty země přidaly dalších 10 bazických bodů. Od 5. srpna, za který jsme vám přinesli poslední přehled, tlak ustoupil na periferii eurozóny, kterou odkupy dluhopisů podporuje Evropská centrální banky. U Irska pokles dosáhl za pouhé dva obchodní dny 9 %, Španělska 19 %, Itálie 11,5 % a Portugalska 11 %. Přes snížení ratingu od S&P v souladu s vývojem na dluhopisovém trhu poklesly CDS také u Spojených států a to o 3 procenta. Překvapivý je naopak vývoj u Švýcarska, kde CDS razantně vylétly z 34 bps v pátek na 80 bazických bodů ke včerejšímu závěru dne, ukazují data CMA, tedy +136 %! O více jak pětinu na 123 bps ze 100 bps vzrostly CDS České republiky, další růst postihuje také Maďarsko.

(Zdroj: Bloomberg, CMA Datavision, čtk)