Aktualizováno Ratingová agentura Standard & Poor's dnes přistoupila k zhoršení hodnocení závazků české telekomunikační společnosti (nyní již Czech Republic) na „BBB+“ z „A-“. Nešlo však příliš o reakci na vývoj hospodaření či hotovosti české Telefónicy jako o automatický důsledek stejného downgrade u mateřské španělské firmy Telefónica S.A. Výhled nového ratingu je stabilní, což znační nízké riziko dalšího snižování. Kvůli horším provozním výsledkům českého telekomunikačního operátora však S&P zhoršila i rizikový profil společnosti.
„Downgrade odráží snížení dlouhodobého ratingu nepřímého majoritního vlastníka české společnosti, Telefónica S.A. S ohledem na strategický 69,4% podíl a značný vliv, který španělská Telefónica má na obchodní a finanční strategii českého operátora, očekáváme, že hodnocení Telefónicy CR zůstane i do budoucna shora omezeno ratingem mateřské Telefónicy,“ píše se v dnešní zprávě S&P .
Za důvody pro snížení ratingu španělské matky agentura ve zvláštní zprávě označuje horší prognózu pro budoucí vývoj tržeb a růstu cash flow. Obává se také, že agresivní dividendová politika Telefónicy SA povede k horší schopnosti firmy snižovat své zadlužení, než analytici S&P dosud očekávali.
„Také jsme zhoršili hodnocení rizikového profilu TEF CR ze „silný“ na „uspokojivý“ v důsledku výrazně slabší provozní výkonnosti v první polovině roku 2011, která navíc podle našeho očekávání bude pokračovat dalších 12 měsíců,“ uvedl dnes Gergana Gotova, analytička S&P . Zatímco v dosavadní prognóze agentury základní scénář počítal s mírným snížením EBITDA v letošním roce, nový výhled pro TEF CR očekává vysoký jednociferný pokles.
Čistý zisk společnost Telefónica Czech Republic klesl v prvním pololetí o 17 procent na 3,61 miliardy korun. Konsolidované výnosy se snížily o sedm procent na 25,9 miliardy korun. Důvodem byly pokračující konkurenční tlaky a snížené propojovací poplatky.
Celkově S&P hodnotí rizikový profil české Telefónicy z hlediska finančního jako „mírný“ s ohledem na silné poměrové ukazatele krytí cash flow, poměru hrubého dluhu (upraveného dle standardu S&P) ku EBITDA nižšího než 1x a adekvátní likvidity. Tento finanční rizikový profil nicméně poškozuje každoročně vyplácená vysoká dividenda, která může současnou likviditní pozici firmy oslabit.
Mluvčí Telefóniky Martin Žabka ČTK v reakci sdělil, že pro pokles ratingu byla určující změna hodnocení Telefóniky S.A. Dodal, že Telefónica S.A. díky svému téměř 70procentnímu podílu ve společnosti Telefónica Czech Republic významně kontroluje obchodní strategii a finanční politiku firmy.
Upozornil, že agentura ve zprávě zdůrazňuje silnou finanční a úvěrovou stabilitu firmy Telefónica Czech Republic. "Vyzdvihuje solidní provozní ziskovost, silnou tvorbu peněžních toků, minimální zadluženost a stabilní rozvahu. Na základě toho považuje finanční riziko naší společnosti za mírné," uvedl mluvčí.
(Zdroj: Standard & Poor's, Bloomberg, ČTK)