Zlato láme rekordy. Technická analýza ukazuje překoupenost, analytici čekají 2000 USD/unci ještě letos

Současná nejistota na trzích přeje zlatu, jehož spotová cena láme již několik dní v řadě rekordy. Dnes zlato prolomilo hladinu 1900 dolaru za trojskou unci. Technická analýza poukazuje na překoupenost drahého kovu, zároveň se již spekuluje o brzkém prolomení hranice 2000 USD.

Za výstupem cen zlata na bezprecedentní výše stojí poptávka investorů, jejichž investiční strategie jsou dnes limitovány přetrvávajícím strachem z dopadů rozpočtové krize v Evropě, k níž se navíc přidal strašák další recese. Cena zlata na trhu tak od začátku roku vzrostla již o třetinu a dostala se na pětinásobek oproti roku 2004.

Kromě stratégů Wells Fargo hovoří o bublině také John Wadle, šéf výzkumu v hongkongské Mirae Asset. „Zlato nejsou peníze a nenese žádný investiční výnos, ve skutečnosti je navíc spojeno s náklady na přepravu a uchování. Ty dosahují 1 až 1,5 procenta, při výnosu 10letého amerického dluhopisu kolem dvou procent jsou tak náklady příležitosti investice do zlata zhruba 3 až 3,5 procenta,“ vypočítává Waddle. Na zlatu lze podle něj pozorovat bublinu už jen v porovnání s valuacemi na americkém akciovém trhu; objem globálních zlatých rezerv lze při dnešní ceně vyčíslit zhruba na 9 bilionů dolarů, zatímco 30 titulů pokrývaných indexem Dow Jones Industrial Average dosahují z hlediska dnešních valuací celkem zhruba třetiny této hodnoty.

Zvýšeným investičním apetitem po zlatě zdůvodnila zlepšení dlouhodobého výhledu pro vývoj ceny kovu americká banka Citigroup ještě předtím, než komodita dosáhla 1900bodové hranice. Analytici Citi nicméně i po úpravě cílových hodnot zůstávají relativně k dnešním cenám poměrně konzervativní. Pro rok 2012 očekávají pokles ceny ze současných výšin na 1650 dolarů, v roce 2013 pak ústup na 1500 dolarů za trojskou unci. Předchozí odhad Citi hovořil o 1325 resp. 1225 USD/unci.

Použití technické analýzy podle ekonoma Dennise Gartmana dokládá překoupenost zlata, jehož cena směřuje k „parabolickému“ vývoji, tedy po rychlém růstu by mohl následovat návrat na původní úrovně ve stejném tempu. A Gartman není jediný. „Myslím, že jsme v krátkém období přes čáru. Nebyl bych překvapen, pokud by na úrovni 1900 až 1922 dolarů nastal pokles a několikadenní zpátečka,“ říká Axel Rudolph z Commerzbank. V dlouhém období však zlato podle něj dále poroste: „Hranice 2000 dolarů bude rozhodně dosažena.“

Zlato má v letošním roce zatím dobře našlápnuto k sérii jedenácti ročních nárůstů, což je nejdéle od roku 1920. Výnos z investic do drahého kovu v letošním roce poprvé překonal trhy akcií, komodit i dluhopisů. „Zlato je silné v jakémkoli měnovém vyjádření a právě vstupuje do fáze, kdy jeho cena opisuje parabolu,“ uvádí Gartman bez dalšího upřesnění, kam až by měla cena směřovat. Na spekulativní poptávkou vyhnanou „bublinu, která je připravena k prasknutí“, upozornili v polovině srpna analytici Wells Fargo. Podle průzkumu agentury Bloomberg mezi 13 obchodníky a analytiky by cena zlata mohla ke konci roku dosáhnout 2000 dolarů.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)