Cílem operace Twist, kterou ohlásil Fed, je snížit dlouhodobé sazby. Jediné sazby, které ale klesají, jsou podle serveru Bespoke sazby vládních dluhopisů. Následující graf porovnává výnosy desetiletých vládních dluhopisů a rizikové spready spekulativních dluhopisů (rozdíl mezi jejich výnosy a výnosy vládních obligací). Přestože výnosy vládních dluhopisů klesají, spready rostou stejně rychle, či dokonce ještě rychleji:
Druhý graf ukazuje součet výnosů vládních dluhopisů a spreadů. Ukazuje tak celkový výnos spekulativních obligací, který začal prudce růst poté, co agentura S&P odebrala Spojeným státům rating AAA. Pak se výnosy až do minulého týdne držely někde kolem 9,5 %. A shodou okolností právě v době, kdy byla formálně ohlášena operace Twist, došlo k jejich růstu na hranici 10 %, upozorňuje Bespoke. Pokud bylo záměrem Fedu plošné snížení dlouhodobých výnosů, pak tato strategie doposud nefunguje.
Cílem plánu, který spočívá v nahrazení 400 miliard dolarů krátkodobého dluhu nákupem dluhopisů s delší splatností ve stejném objemu, který se pod pojmem operace Twist skrývá, je podpořit ekonomiku. O jeho úspěšnosti však mnoho investorů, analytiků a obchodníků na finančních trzích pochybuje, což ukazuje průzkum agentury Bloomberg. Podle jeho výsledků je 78 procent respondentů přesvědčeno, že Twist nepovede ke snížení nezaměstnanosti, která se stala hlavním problémem USA. Ve Spojených státech je v současnosti evidováno zhruba 14 milionů nezaměstnaných, z toho téměř polovina lidí je bez práce déle než půl roku. Šéf Fedu Ben Bernanke v tomto ohledu již hovoří o "národní krizi".
"Měnová politika tady pravděpodobně nezmůže víc, než snažit se o pozitivní sentiment na trhu," domnívá se jeden z respondentů. "Fed se skutečně o něco snaží, zatímco politici se dokáží pouze handrkovat," dodal.
Bernanke se stále těší mezi investory dobrému jménu, relativně k oblibě dalších politických elit, jakými jsou prezident Barack Obama a ministr financí Timothy F. Geithner. Názor na operaci Twist přitom rozděluje ekonomy zhruba na dva stejně početné tábory.
Šedesát procent oslovených považuje americkou ekonomiku za zhoršující se, polovina očekává další recesi již v příštím roce.
(Zdroj: Bespoke, Bloomberg)