Rekordně nízké valuace na akciových trzích zatím investory nepřesvědčily, aby vsadili na odražení cen akcií směrem vzhůru. Zatímco se akcie v rámci celosvětového indexu MSCI obchodují na 11,8násobku zisků (tedy srovnatelně s valuací pět měsíců po pádu Lehman Brothers, kdy bylo PE indexu 11,9), „medvědí sázky“ se množí nejrychleji za posledních pět let.
Podíl vypůjčených akcií, který lze považovat za známku chystaných obchodů nakrátko, vzrostl za dva měsíce nejvýrazněji od roku 2006 na zářijových na 11,6 procenta z 9,5 procenta v červenci, uvádí agentura Bloomberg s odkazem na Data Exlorers. Investoři nadále propadají pesimismu ze špatných zpráv o zpomalování světových ekonomik poté, co již 37 z 45 hlavních světových indexů vstoupilo do medvědího trhu, tedy odepsalo minimálně pětinu své hodnoty. Výše celkových ztrát, které světové akciové burzy naakumulovaly od května, již překročila součet produktu ekonomik zemí BRIC.
Zhoršený sentiment se projevuje napříč světovými trhy. Objem short-sellingu zaměřený na čínské akcie dosáhl čtyřletého maxima, sázky na pokles amerických akcií jsou nejvýše od roku 2009, ukazují data z burz. Podle investorů-býků již zašly propady příliš daleko, nachází-li se valuace indexu MSCI zhruba na polovině šestnáctiletého průměru.
„Pád banky Lehman Brothers je stále velmi živý v paměti investorů,“ vysvětluje si opatrnost trhů Henrik Drusebjerg, stratég Nordea Bank. Ta zapříčinila, že světový akciový benchmark MSCI All-Country World, který pokrývá 45 rozvíjejících se a vyspělých trhů, ve třetím čtvrtletí propadl o 18 procent, tedy nejrychleji právě od bankrotu newyorské investiční banky, který spustil zamrznutí úvěrových trhů a spuštění indexu S&P 500 na 12roční minimum.
Investoři, sázející na short selling, tedy spekulaci na pokles ceny akcie, si podle Bloomberg „vyhlídli“ nejčastěji amerického výrobce hliníku, společnost , která je nejčastějším cílem prodejů na krátko v rámci indexu Dow Jones Industrial Average. Minulý měsíc pak přinesl největší nárůst short-sellerů na na titulech a . Takzvaný short selling využívá investor spekulující na pokles ceny akcie, který si nejprve podíl vypůjčí, prodá na trhu a doufá, že ho zpět nakoupí levněji.
Finanční trhy nedopřávají v současném prostředí tradičně vyšší výdělky ani hedge fondům, které investují ve větších objemech za předpokladu vyššího rizika i potenciálního výnosu. Takřka bez ohledu na zvolenou investiční strategii, hedgeové fondy uzavřely nejhorší tři měsíce od vrcholu finanční krize v roce 2008. Jen za září v průměru odepsaly 2,8 procenta hodnoty držených aktiv, což přispělo k průměrné ztrátě těchto investorů na úrovni 5,5 procenta za uplynulé čtvrtletí, uvádí Hedge Fund Research.
Současné prostředí na trzích tradeři srovnávají se situací, která na nich panovala v roce 2008, ovšem s jedním rozdílem – dnes chybí důvěra ve vládní pomoc.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC)