Aktualizováno S tím, jak se evropské i americké indexy propadly na sedmitýdenní minima, a s pesimismem všude kolem nás, investoři jen stěží hledají důvody pro to, aby nepropadali panice, obrazně neházeli flintu do žita. Ve Spojených státech dnes začíná svátek Díkuvzdání. Ačkoliv se hledají těžko, zde je možných pět faktorů, za které bychom mohli vzdát dík…
1. Žádná měnová krize. Tedy zatím. Navzdory tomu, že Evropa bojuje se zuřící fiskální a bankovní krizí, euro vykazuje překvapivě vysokou odolnost. Axel Merk, šéf společnosti Merk Investments, poukazuje na to, že euro je v tomto roce v rámci hlavních světových měn jednou z nejstabilnějších měn. Méně optimistický je však Callum Henderson, šéf měnových operací ve Standard Chartered, který tvrdí: „Až krize udeří na jádro v podobě Německa a Francie, uvidíte, jak budou cizinci repatriovat své evropské pozice. Až k tomu dojde, propadne euro mnohem více.“
2. Nucené reformy. Strmě rostoucí výnosy vládních dluhopisů jsou klíčovým faktorem stojícím za globálním výprodejem akcií. Ale na druhé straně nutí tyto prudké propady politiky k reformám, které ti nebyli schopni provést po několik posledních dekád. V Itálii se nepodařilo sesadit Berlusconiho celých 17 let. Dluhopisové trhy to dokázaly během několika týdnů. A. Merk k tomu řekl: „Jediný hlas, který politici poslouchají, je hlas dluhopisových trhů.“
3. Nižší inflace. Komodity nebyly ušetřeny odlivu kapitálu z rizikových aktiv a nižší ceny komodit pomáhají tlumit inflaci, obzvláště na emerging markets. Shane Oliver, hlavní ekonom australské AMP Capital, očekává další pokles čínské inflace na 4,5 – 5 % z 37měsíčního maxima z června tohoto roku.
4. Čína má pořád náboje. Investory včera vyděsilo nečekaně nízké číslo čínského indexu nákupních manažerů PMI v průmyslu, které naznačilo zpomalování tohoto odvětví. Podle analytiků to v kombinaci s klesající inflací otevírá cestu pro uvolnění měnové politiky. Čína má další munici v případě dalšího zhoršování hospodářského prostředí. Fraser Howie, výkonný ředitel CLSA, věří, že čínští představitelé by mohli oznámit mix opatření včetně podpory domácí spotřeby, uvolnění měnové politiky nebo stimulace pomocí fiskální politiky.
5. Pořád jsou po ruce americké treasuries. V případě nějakého armagedonu zde vždy existují americké vládní dluhopisy jako bezpečný přístav. Nedávný výprodej na akciových trzích opět vedl k rally na dluhopisech s tím, že desetileté americké dluhopisy nyní vynášejí pouhých 1,88 %. Někteří ekonomové se obávají, že USA by mohly čelit ztracené dekádě v japonském stylu, což by zřejmě vedlo k ještě nižším sazbám.
(Zdroj: CNBC)