Maďarská centrální banka na únorovém jednání diskutovala i o snížení sazeb, velkou většinou ale nakonec rozhodla o jejich ponechání beze změny. Hlavní sazba tak zůstává na 7 procentech. Rozhodnutí je v souladu s očekáváními. Komentář MNB už neobsahuje zmínku o tom, že může být třeba dalšího utahování sazeb, což svědčí o posunu názorů holubičím směrem. Soudě podle toho centrální banka věří, že se podaří inflaci snížit, a méně než dříve se obává negativního tlaku na forint a dluhopisy. Forint od začátku roku výrazně posílil a rizikové prémie klesly. Vzhledem k tomu, že maďarskou inflaci táhnou hlavně nejádrové složky, silnější měna by měla pomoci s jejím snížením.
MNB nesleduje žádné poptávkové tlaky na inflaci a opakuje, že dohoda s MMF a EU je velmi důležitá. To je v souladu s naším názorem, že maďarská ekonomika by sice uvítala nižší sazby, ale centrální banka bude čekat, až jak dopadne jednání o novém úvěru, neboť to je důležitý faktor určující vztah investorů k maďarským aktivům. Je pravděpodobné, že vláda nakonec dohody s MMF a EU dosáhne, jednání ale mohou pár měsíců trvat a mezitím se na trzích může držet zvýšená nejistota.