Index cen průmyslových výrobců se v únoru meziměsíčně zvýšil jen o 0,1 procenta po jednoprocentním růstu v předchozím měsíci. Meziroční inflace ve výrobních cenách klesla na 3,6 procenta z 4,1 procenta. Jde o výraznější zpomalení, než se čekalo. Stojí za ním především ceny dopravních prostředků, kovů a kovodělných výrobků a potravinářských výrobků. Ve všech těchto oblastech za únor sledujeme pokles cen. V sektoru dopravních prostředků ceny klesly o 1,5 procenta, u kovů o 0,7 procenta a u potravin o 0,4 procenta. Proti tomu ale stojí pokračují vliv zdražující ropy. Ta v únoru dál zrychlila a vytáhla ceny rafinérské produkce o 3,5 procenta. Její vliv je znát také u chemických výrobků, kde ceny stouply o 3,6 procenta.
Ceny zemědělských výrobců se v únoru zvedly o 0,7 procenta, stejně jako v lednu. Meziroční inflace však sklouzla do záporu (-3,6 procenta) vzhledem k vysoké srovnávací základně minulého roku. Za růstem cen stojí rostlinná výroba, především dražší zelenina. Tato čísla ukazují, že se dá čekat další nárůst také u spotřebitelských cen potravin, i když dominantní vliv daňových změn po přelomu roku přestane působit.
Jádrové PPI, tedy ceny průmyslových výrobců bez potravin a ropy, rostlo v únoru o 1,5 procenta meziročně. U cen stavebních prací vidíme nadále pokles a meziroční snížení cen se týká i tržních služeb. Taková data jsou v souladu s naším názorem, že centrální banka momentálně není pod tlakem, aby utahovala měnovou politiku, ačkoli spotřebitelská inflace je zvýšená. Úrokové sazby by měly zůstat i v dalších měsících beze změny.