Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč USA stále směřují k recesi

Proč USA stále směřují k recesi

20.03.2012 14:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Mnozí se podivují nad tím, proč podle ECRI (Institut pro výzkum ekonomického cyklu) v USA stále hrozí recese. Odpověď zní jednoduše tak, že objektivní indikátory, které tento institut monitoruje, nedávají jinou možnost. Podívejme se nejdříve na současný vývoj ekonomiky. Index souběžných indikátorů U.S. Coincident Index (USCI) představující zlatý standard pro měření současného růstu se vyvíjí následovně (druhý graf, jde o meziroční změnu):

usa

Pokud dochází ke zpomalení růstu USCI, jedná se o velmi silnou indikaci toho, že nedochází ke zlepšení růstu americké ekonomiky, ale že zpomaluje. Poměrně pozitivní je sice vývoj v oblasti tvorby pracovních míst (v lednu přišlo zlepšení, v únoru stagnace). Historie však ukazuje, že pokud jsou spotřebitelské výdaje v útlumu, tvorba pracovních míst se vydá stejným směrem. Neplatí tedy opačná závislost. A výdaje se stále nalézají v cyklickém útlumu, proto čekáme, že tvorba pracovních míst se začne v následujících měsících zhoršovat. Hlavní zprávou pak zůstává to, že USCI poukazuje na zpomalující růst americké ekonomiky.

V prvním grafu vidíme týdenní předstihový index WLI ECRI (opět meziroční změna). Ten zůstává v cyklickém poklesu a jeho hodnoty v současnosti stále leží na téměř nejhorší úrovni od července 2009. Ti, kteří tento index soustavně sledují, mohou být uvedeným vývojem překvapeni, protože jeho vyhlazená hodnota (která je veřejnosti více známá) v posledních měsících tak negativní vývoj nevykazovala. Neobvykle velký rozdíl mezi těmito dvěma indikátory poukazuje na problém sezónních úprav, který je ekonomům dobře znám.

Většina dat z veřejného i soukromého sektoru je takto upravena, povaha předchozí velké recese ale podle všeho ovlivnila algoritmy těchto úprav. Když totiž v posledním čtvrtletí roku 2008 a v prvním čtvrtletí 2009 ekonomika kolabovala, mechanismy úprav tento vývoj částečně vyhodnotily tak, že jde o dlouhodobější změny. Data z posledních a prvních čtvrtletí se tak považují za relativně slabší a tudíž se automaticky upravují směrem nahoru. Naše analýza ukazuje na význam tohoto problému - mnohá data jsou příliš upravována směrem nahoru.

V grafech si také povšimněte souběžného vývoje mezi WLI a USCI, který je patrný po poslední recesi. U obou přišel nejdříve prudký růst, krátký pokles, opět růst a nakonec opět pokles. WLI je citlivý na vývoj cen rizikových aktiv, které těžily z masivních injekcí likvidity. I tak se ale WLI příliš neodchýlil od trajektorie směřující k recesi. Přes všechnu snahu o monetární podporu ekonomiky tak růst americké ekonomiky zpomaluje.

Uvedené je výtahem z „Why ECRI’s Recession Call Stands“, autory jsou Lakshman Achuthan a Anirvan Banerji.

(Zdroj: EconoMonitor)


Váš názor
  • USA nesměřují k recesi
    21.03.2012 9:07

    Základní omyl v úvaze článku je tento: Oba indexy jsou kontrariánské indikátory.
    Dan
Aktuální komentáře
19.03.2024
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení