Vědí odvětvoví analytici něco, co my ne? Ano, znají jednotlivé společnosti, které pokrývají, více než ostatní. Pokud analyzuji zisky, tržby a ziskové marže odpovídající indexu S&P 500, začnu tím, že se podívám na průzkum, který každý týden provádí Thomson Reuters a na jehož základě se vytváří konsenzus. Pak se snažím tato očekávání skloubit s mým makroekonomickým modelem a jím predikovanými zisky a tržbami firem. V poslední době je patrné, že odvětvoví analytici se stávají optimističtější. Přestali snižovat výhled zisků pro letošní a příští rok. Přitom od poloviny minulého roku docházelo skoro každý týden ke snižování očekávaných zisků.
Co se týče výnosů, analytici začali svá očekávání pro roky 2012 a 2013 zvyšovat na podzim minulého roku. Nyní čekají, že tržby firem v indexu S&P 500 v letošním roce porostou o 4,5 % a příští rok o 5,5 %. Časově vážený průměr očekávaného vývoje tržeb v následujících 52 týdnech ukazuje první graf (červeně). Spolu s ním je zobrazen vývoj očekávání pro tento a následující rok samostatně (modře):
Očekávané tržby v následujících 52 týdnech dosáhly svého cyklického dna v září 2009, od té doby se zvýšily o 22 %. Během tohoto růstu přišlo několik slabších období, nyní jsme ale jen 2,4 % pod předchozím maximem z poloviny roku 2008.
Vývoj očekávaných zisků na akcii ukazuje druhý graf. Červeně je opět znázorněn časově vážený průměr pro následujících 52 týdnů, modře očekávání pro jednotlivé roky zvlášť. U zisků již bylo předchozí maximum z roku 2007 překonáno a poslední týdny přinesly obrat – očekávané zisky začaly růst:
(Zdroj: Blog Eda Yardeniho)