Fed nadále nemá důvod utahovat

V pátek byl zveřejněn vývoj Fedem preferovaného měřítka inflace – cenového indexu PCE. Celková inflace měřená na meziroční bázi (v grafu modře) klesá směrem k cíli na úrovni 2 %, jádrová inflace (zeleně) se stabilizovala těsně pod tímto cílem:



Fed z dlouhodobého pohledu cílí inflaci celkovou, ale jádrovou inflaci sleduje proto, že signalizuje směr, kterým se celková inflace vydá. Nyní k ní podle očekávání také směřuje a Fed udělal správně, když považoval loňský růst celkové inflace, tažený cenami energií, za přechodný jev. Existuje nyní nějaký krátkodobý trend, který by měl vzbuzovat obavy? Trend daný tříměsíční jádrovou inflací se stále nachází pod úrovní zaznamenanou v první polovině minulého roku.

A co celkový vývoj cen? Jak ukazuje následující graf, nadále se drží pod trendem nastaveným před recesí, což je oportunistická dezinflace v praxi.


Inflace se tak stále nachází pod kontrolou a cenový trend sám o sobě neposkytuje žádný důvod, aby se Fed posunul k jestřábímu postoji. Navíc ani neexistuje důvod k tomu, aby Fed politiku ještě více neuvolnil v případě, že oživení americké ekonomiky zpomalí.

(Zdroj: Fed Watch)