Namísto debaty o tom, nakolik snížit vládní rozpočty, bychom se měli zaměřit hlavně na to, jak snižování provádět. Během posledních 40 let se jasně ukázalo, že úspory dosažené snížením výdajů mají ve srovnání se zvyšováním daní menší potenciál pro vyvolání recese. Konsolidace výdajů doprovázená dalšími vhodnými kroky má ještě menší pravděpodobnost vyvolání recese, či dokonce může podpořit růst. A pouze reformy provedené na základě změny ve vládních výdajích vyústí ve stálou rozpočtovou konsolidaci, která se projevuje stabilizací či dokonce poklesem poměru dluhu k HDP.
Výzkum MMF z roku 2010 tvrdí, že snížení výdajů doprovází pokles dlouhodobých sazeb, nebo stabilizace měnového kurzu či akciového trhu. Způsob snížení výdajů přitom podle MMF nehraje významnou roli, což ale nedává velký smysl. Trhy nejsou exogenní a reagují na to, jestli ohlášené kroky povedou k úspěchu, či ne. Jiný výzkum pak ukazuje, že snahy o dosažení stabilizace zvyšováním daní růst poměru dluhu k HDP nezastaví, protože prudce snižují důvěru podnikatelů a následně i produkt. U snižování výdajů ovšem ke zhoršení důvěry nedochází a dokonce po něm do jednoho roku často přichází růst produktu. Za upozornění stojí i to, že daňové příjmy se v evropských zemích pohybují na úrovni 50 % HDP, takže další prostor pro růst těchto příjmů neexistuje.
Uvedené tak ukazuje, že bychom měli upustit od diskuse nad tím, jak moc utahovat, a zaměřit se na způsob utahování. I malé zvýšení daní může vyvolat recesi, zatímco větší snížení vládních výdajů ne. Jeho vliv na stabilizaci poměru dluhu k HDP může být ale větší. K tomu je třeba diskutovat o tom, které výdajové škrty budou nejvíce efektivní, jaké jsou vhodné daňové reformy a jak postupovat s liberalizací trhu. Některé odpovědi jsou univerzální, jiné ne. Obecně můžeme například tvrdit, že pozitivní je posun od zdanění příjmů k HDP. V některých zemích se pak nelze obejít bez významného zvýšení věku odchodu do důchodu a snížení počtu zaměstnanců ve vládním sektoru.
Uvedené je výtahem z „The austerity question: ‘How’ is as important as ‘how much’“, autory jsou Alberto Alesina a Francesco Giavazzi.
(Zdroj: VOX)