Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Odliv kapitálu z Evropy bude zesilovat. Jaké jsou další možnosti?

Odliv kapitálu z Evropy bude zesilovat. Jaké jsou další možnosti?

25.05.2012 10:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Kapitál opouští Evropu. U tohoto procesu ale můžeme sledovat dva různé příběhy. Prvním z nich je tok kapitálu mezi členskými zeměmi eurozóny, druhým je tok kapitálu z eurozóny a do ní. Nomura poukazuje na to, že co se týče celé eurozóny, portfoliové investice v březnu zaznamenaly čistý odliv ve výši 35 miliard eur. V únoru byl naopak zaznamenán čistý příliv ve výši 19 miliard eur.

V únoru jsme byli svědky slabé poptávky po dluhových instrumentech v eurozóně; akcie si vedly lépe, což bylo pravděpodobně odrazem lepšího rizikového sentimentu patrného v březnu. Nejvýznamnějším faktorem stojícím za odlivem kapitálu v březnu pak byla aktivita investorů ze zemí eurozóny, protože ti koupili 60 miliard eur zahraničních aktiv (nejvíce dluhopisů a nástrojů peněžního trhu). To představovalo nejsilnější zahraniční investice za posledního 1,5 roku. Nomura přitom nepředpokládá, že by se tento nastavený trend měl v dohledné době obrátit.

SocGen pak poukazuje na to, že pokud vyloučíme intervence centrální banky, musí pokles v přímých a portfoliových investicích doprovázet znatelné snížení domácí poptávky (tj. zlepšení bilance běžného účtu vyvolané snížením dovozů), nebo devalvace (která umožní zlepšení bilance běžného účtu růstem vývozů a poklesem dovozů). Eurozóna jako celek si tak bude muset méně půjčovat, méně dovážet, více vyvážet, či bude muset přijít oslabení měny.

Všichni však víme, že skutečný odliv kapitálu probíhá z periferie eurozóny, ne z jejího jádra. Celoevropská měřítka tak nenabízejí odpovídající obrázek. Tento skutečný odliv kapitálu popisuje následující graf. V něm jsou zobrazeny bilance systému TARGET2, tj. bilance německé Bundesbanky na straně jedné a bilance centrálních bank zemí na periferii na straně druhé.

odliv

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.06.2025
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu
16:02UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
15:03Americká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,5 procenta, víc než se čekalo
14:51CNBC: S&P 500 je téměř zpět na maximech, jaká jsou rizika pro druhou polovinu roku?
13:01Trump zvažuje dřívější jmenování nového šéfa Fedu, seznam jmen prý už má. Dolar je nejníže za tři roky
12:04FT: CATL chce do Evropy přinést svoji technologii výměny a recyklace baterií
11:11Šéf burzy Koblic: Objemy obchodů nejvyšší od 2013, Praha zůstává nejvýnosnějším dividendovým trhem OECD
10:46Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se zhoršuje, uvedly instituty
10:40CSG díky vysoké poptávce zvýšila emisi dluhopisů, píší Bloomberg a FT
10:13Akcie jsou dnes v klidu, dolar po dalším Trumpovu útoku padá  
9:12Rozbřesk: Čeká nás minimálně dočasné období stability sazeb ČNB
8:52Trhy opět míchá Trump: Tlak na předčasné jmenování nového šéfa Fedu posiluje sázky na brzké snížení sazeb  
8:50J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady konané dne 25.6.2025
6:07Renesance AI boomu, chvějící se prvenství Nvidie a našlápnutý Uber. Co ukázal první kvartál?
25.06.2025
22:01Americké akcie si dnes poblíž historických maxim berou pauzu  
17:04Skutečná rotace od Spojených států by jim samotným prospěla, zatím jde spíše o finance fiction
16:29NATO zvýší obranné výdaje na 5 % HDP do roku 2035, shodli se spojenci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00Walgreens Boots Alliance Inc (05/25 Q3)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
22:15NIKE Inc (05/25 Q4)