Kapacita EFSF/ESM... Patria vydala nový Třicetník

Klíčovou roli v záchranných plánech eurozóny hrají fondy EFSF a ESM. První představuje dočasný záchranný fond, z jehož prostředků již byly sanovány Irsko, Portugalsko a druhý balík pro Řecko. Nyní na jeho bedra patrně spadne také rekapitalizace španělského bankovního sektoru. EFSF (European Financial Stability Facility) si prostředky opatřuje tak, že sám emituje dluhopisy. V jistém slova smyslu tedy jde o zárodek společných dluhopisů eurozóny. Proti těmto půjčkám stojí záruky členských tátů eurozóny v celkovém objemu 720 miliard euro, nicméně efektivní kapacita na zachraňování je jen 440 miliard, aby si EFSF udržel solidní rating (AA+ od S&P , Aaa od Moody’s a AAA od Fitch Ratings). Po půjčkách Irsku, Portugalsku a Řecku zbývá k dispozici 248 miliard euro.

Po ratifikaci v jednotlivých zemích eurozóny by měl začít fungovat trvalý záchranný fond ESM (European Stability Mechanism). Předpokládá se, že by se tak mohlo stát již v červenci. ESM bude disponovat kapitálem 700 miliard eur, z čehož 80 miliard bude přímý příspěvek jednotlivých zemí eurozóny, zbytek jejich příslib. Efektivní výpůjční kapacita je 500 miliard eur.

Po spuštění ESM bude EFSF fungovat do července 2013, s tím, že bude pouze pokračovat v již existujících programech a pokud vstoupí do nějakého nového (např. rekapitalizace španělských bank), nebude smět součet kapacit EFSF a ESM překročit 500 miliard eur. Již běžící programy se do této kapacity nezapočítávají.

... celou analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ve formátu pdf ZDE.