Někteří američtí ekonomové nešetří po minulém týdnu v souvislosti s ECB superlativy. Ovšem v negativním slova smyslu. David Beckworth na svém blogu píše, že ECB i Fed ukázaly, že budou spokojeně sledovat, jak se světová ekonomika řítí ze srázu. Jejich nečinnost je totiž v současné situaci v podstatě pasivním utahováním. Vede totiž k tomu, že roste globální poptávka po bezpečných aktivech a zároveň způsobuje k destrukci těchto aktiv. Tato aktiva přitom nyní fungují v podstatě jako peníze a centrální banky tak svou nečinností zhoršují problém s nadměrnou poptávkou po penězích. Toto pasivní utahování probíhá již od roku 2008 a ukazuje na „impozantní selhání centrálního bankovnictví“.
Podobná slova volí Tim Duy na známém blogu The Fed Watch. Podle Duye je selhání, které předvedl Mario Draghi minulý týden, „téměř impozantní“. Eurozóna se totiž potácí na kraji propasti, Draghi se však rozhodl, že si bude s finančními trhy pohrávat. Jeho komentáře pak představují to nejhorší, co jsme zatím během krizového managementu v Evropě zažili. Duy se domnívá, že ECB ve skutečnosti není ochotna fungovat jako věřitel poslední instance a eliminovat tak rizikové prémie spojené s možností defaultu zadlužených zemí. Ochotna je jen bojovat s rizikovými prémiemi, které se pojí s možností odchodu z eurozóny. Oddělit tyto dvě prémie je přitom stále těžší, ale ECB to tak nevidí a bude jednat bude pouze v případě, že budou aktivovány záchranné fondy a rizikové prémie spojené s rozpadem eurozóny zůstanou vysoko, píše ekonom.
S postupem ECB není spokojen ani Paul Krugman, který na svém blogu krátce píše, že evropské vedení opět nejednalo tak, jak si situace vyžaduje. To i přesto, že všechno poukazuje na rychlé prohlubování recese v eurozóně. Ekonom ovšem také zmiňuje, že podle některých informací ECB „udělá více, než co Draghi naznačoval“.
Ne všichni ale vidí věci tak černě. Například (100,98 USD, 3,24%) čeká, že by po minulém týdnu mohla přijít podobná rally jako po ohlášení LTRO, připouští ale, že volatilita může být vyšší. Analytik banky Peter Oppenheimer se domnívá, že ECB nastínila kroky, které by měly omezit extrémní rizika a snížit rizikové prémie u evropských akcií. ECB podle něho považuje velkou část rizikových prémií u periferních dluhopisů za odraz rizika odchodu z eurozóny a tyto prémie chce eliminovat, protože brání monetárnímu přenosovému mechanismu. Její postup by se měl projevit i ve stabilizaci růstu, „politické překážky“ ale budou nadále komplikovat situaci.
(Zdroj: Blog Paula Krugmana, Davida Beckwortha, The Fed Watch, FTAlphaville)