Od konce roku 1997 až do letošního srpna klesl počet obchodovaných firem v USA o 44 %. Podle některých názorů to ukazuje na „soumrak“ obchodovaných společností, které se snaží omezovat náklady a nepříjemnosti spojené s povinnostmi obchodovaných společností. Namísto toho se zaměřují na jiné zdroje kapitálu, například na private equity. Jiní se ale domnívají, že zmíněný pokles počtu obchodovaných společností je vyvolán přechodnými faktory. Uvedení na trh je pak podle nich u mnohých firem stále nejlepším způsobem, jak získat kapitál. Například profesor financí na Whartonu Alex Edmans říká, že úvahy o konci obchodovaných firem nejsou ničím novým. Podobné predikce zaznívaly mnohokrát v minulosti, objevují se ale stále znovu a znovu.
Naposledy zazněla salva argumentů, které tvrdily, že veřejné trhy upadají, od Nancy Folbre z University of Massachusetts. „Obchodované společnosti, do kterých mohou lidé investovat a tím zbohatnout, jsou jednou z předností amerického kapitalismu. Firmy, které se dostaly do popředí ve druhé polovině 20. století, však nyní ztrácejí na důležitosti,“ domnívá se ekonomka. David A. Skeel z University of Pennsylvania ovšem tvrdí, že podobná prohlášení jsou sice dobrá pro média, data ale říkají něco jiného. Navíc není pravděpodobné, že by fondy rizikového kapitálu dovedly nahradit trh v poskytování financí. Fondy totiž investují většinou s tím, že své akvizice později prodají právě na veřejném trhu.
Je pravdou, že po většinu 20. století veřejně obchodované společnosti získávaly na velikosti a stávaly se z nich megakorporace či konglomeráty, které vznikly po vlně fúzí v 60. letech. Mezi lety 1960 a 1970 najala společnost 100 000 nových zaměstnanců, téměř 200 000. Během vlády prezidenta Reagana se ale podmínky změnily a Wall Street nad firmami získávala postupně čím dál tím větší moc. Zatímco domácnosti měly na trhu v roce 1983 investováno asi 20 % svých peněz, v roce 2000 to bylo 50 %. Postupně tak rostl tlak na to, aby firmy maximalizovaly hodnotu pro své akcionáře. Jestliže management nezajistil růst ceny akcií, byl nahrazen. Tento „triumf akcionářů“ vedl k tomu, že rostoucí počet manažerů získával dojem, že přítomnost firmy na trhu přináší více problémů než pozitiv.
Zastánci trhu poukazují na to, že pro management je pohyb ceny akcie významnou informací a větší množství vlastníků může být i výhodou, protože může managementu usnadňovat rozhodování. Kdyby pak skutečně došlo k poklesu počtu obchodovaných firem, trh by mohl trpět vyšší volatilitou. Pro konečný závěr je ale třeba delší doby. Může se totiž stát, že trend se obrátí, pokud dojde k uvolnění v regulaci či ke zlepšení ekonomického výhledu.
(Zdroj: Knowledge@Wharton)