Americkou ekonomiku, sužovanou hrozbou pádu z fiskálního útesu, by mohla zachránit tajná zbraň: miliardy nevyužívaných a neinvestovaných dolarů, které by v případě reformy federálního daňového systému a vyřešení chronických rozpočtových schodků mohly být zapojeny do produktivní aktivity. Myslí si to výkonný ředitel dluhopisového fondu Pimco Mohamed El-Erian.
Výsledkem probíhajících jednání ve Washingtonu o rozpočtu na příští rok a budoucnosti amerických veřejných financí by podle šéfa největšího soukromého držitele dluhopisů na světě měla být „zásadní fiskální reforma“, která by zahrnovala rozšíření příjmových zdrojů státní pokladny a zároveň by eliminovala nejrůznější výjimky a slepá místa, které společnosti navádějí k tomu, aby přečerpávaly zisky na zahraniční konta.
„Je důležité si přiznat, že tuny hotovosti leží bez užitku různě bokem. V rozvahách se válí peníze, které by se měly investovat – a všem by se nám vedlo lépe,“ prohlásil El-Erian v rozhovoru pro CNBC.
Podle studie amerického Národního úřadu pro ekonomický výzkum se hotovostní pozice amerických společností v letech 2009-2010 pohybovaly na úrovni 1,86 % jejich aktiv. Mezi roky 1998 a 2000 to byla nula. Hromadění hotovosti korporacemi začalo v polovině uplynulé dekády, přičemž kombinace finanční a dluhové krize tendenci ještě prohloubila. Třeba společnosti (527,77 USD, -1,70%) na účtech zahálí 100 mld. USD.
El-Erian dodal, že jakékoli kroky ke změně způsobu vybírání a utrácení peněz federální vládu by měly vycházet z reformy daňového systému. Byla by to prý první vlaštovka, která by pomohla nastartovat ekonomiku a růst pracovních míst. „Pokud se na to soustředíte, pohnete se nejen ve fiskální oblasti, ale i s reformou pracovního trhu, úvěrového trhu, realitního trhu. A přesně tohle země potřebuje,“ doplnil manažer.
Zvláštní vyšetřovací komise amerického Kongresu nedávno spočítala, že softwarový gigant (26,78 USD, -0,22%) s pomocí přesunů peněz na pobočky v Portoriku, Irsku, Singapuru a na Bermudách v posledních třech letech na odvodech státu ušetřil nejméně 6,5 mld. USD. Výrobce počítačové techniky (13,06 USD, -0,61%) drží mimo Spojené státy 29,1 mld. USD nezdaněného zisku.
Podle El-Eriana musí vláda a spotřebitelé zásadně redukovat dluhy, které nashromáždili před krizí. „Jedná se o rozvahový jev. Korporátní sektor je v pořádku, domácnostem se daří lépe. Všechny tyto excesy teď spadly do klína státu. Nejlepším receptem na oddlužení je hospodářský růst.“
(Zdroje: CNBC, Bloomberg, WSJ)