Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ruské banky navyšují emise obligací v čínské měně

Ruské banky navyšují emise obligací v čínské měně

27.02.2013 16:43
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Čínská měna začíná být celosvětově stále více rozšířená. Pekingem dirigované postupné uvolňování kapitálového trhu umožňuje nečínským bankám emitovat obligace denominované v jüanech a nabízet je investorům. Offshorový trh s jüany se rozšiřuje obzvlášť rychle v Rusku, jehož banky si díky rostoucí poptávce po čínských cenných papírech mohou půjčovat levněji než v eurech či dolarech a diverzifikovat zdroje financování.

Investoři, zejména ti z Evropy, si jüanové obligace oblíbili, jelikož jsou emitované velkými bonitními bankami podporovanými ruským státem a nabízejí atraktivní výnos a expozici na čínskou měnu. Za nákupy také stojí očekávání dlouhodobého posilování jüanu.

„Je tu i potřeba získané jüany někam uložit,“ přidává další důvod Edmund Harris ze společnosti Guinness Asset Management. Její fond Renminbi Yuan Chinese Currency v lednu nakoupil obligace vydané státní VTB Bank s kuponem 3,8 %.

Mezi nejvýznamnější emitenty patří VTB Bank, Rosselchozbank, Russian Standard Bank a Gazprombank. Dohromady už letos ruské finanční ústavy vydaly jüanové obligace v hodnotě 480 mil. USD. Za předchozí tři roky činil celkový objem emisí 309 mil. USD.

Nastoupený trend podtrhává rostoucí význam jüanu na globálním dluhopisovém trhu. Podle prognózy banky Standard Chartered by se objem letošních emisí v čínské měně mimo čínské území (bez Hongkongu) měl pohybovat mezi 320 a 350 mld. jüanů, oproti loňským 267 mld. jüanů.

Investory k ruským bankám nepřitahují jen výnosy, ale i důvěryhodnost a bonita, které lze hůře ověřovat u asijských emitentů. „Velkou část offshorového trhu s jüany obhospodařují banky z Číny či Hongkongu a evropským investorům, kteří o těchto subjektech příliš informací nemají, by se jejich rizikový profil mohl zdát neadekvátní,“ tvrdí Liang Choon Koh z Nikko Asset Management. Evropané prý upřednostňují emitenty, za nimiž stojí známá značka a rating na investičním stupni.

VTB, Gazprombank i Rosselchozbank disponují investičním ratingem a alespoň částečně u nich jako akcionář vystupuje ruský stát. Mají také zkušenosti s vydáváním eurových a dolarových obligací. Russian Standard Bank je významným poskytovatelem spotřebitelských úvěrů a jedním z největších soukromně vlastněných bankovních ústavů.

Pro banky představují jüanové obligace cestu ke snížení nákladů na financování. V čínské měně si totiž mohou půjčovat levněji než na dolarovém či eurovém trhu. Zatímco tříletý jüanový dluhopis Rosselchozbank prodal s 3,6% výnosem, u mírně delšího pětiletého dolarového dluhopisu musel investorům nabídnout 5,3 %.

Jüanovým obligacím ruských bank se zatím daří. Jejich výnosy na sekundárním trhu oproti emisní úrovni klesly. Bankéři a investoři očekávají, že růstový trend bude pokračovat. Augusto King z Royal Bank of Scotland poukazuje na to, že velké množství obligací bude letos splatných, což znamená, že investoři budou pro své prostředky muset najít nové využití. Jelikož čínské banky na offshorovém trhu momentálně příliš aktivní nejsou, zbude pro ruskou konkurenci dost místa na uspokojení poptávky.

(Zdroje: WSJ, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba