Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie rostou, tak se nestarejte

Akcie rostou, tak se nestarejte

17.10.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Když někdo kritizuje výši platů v některé obchodované společnosti, často se mu dostane námitky, že ceny jejích akcií rostou, a to je dobrým důvodem pro růst platů vedení společnosti. Tento argument tedy říká, že pokud se akcionáři těší ziskům, nemají co mluvit do toho, jaké odměny dostává management firem. Stále více odborníků ale tvrdí, že tato logika neplatí.

Profesor financí na Stern School of Business Aswath Damodaran patří mezi ty, kdo se domnívají, že příliš mnoho společností se při stanovení odměn ředitelů řídí tím, jak se chová cena akcií. „Pevně věřím v trh, někdy ale musíme věnovat větší pozornost tomu, co management skutečně udělal pro to, aby cena akcie rostla,“ uvádí Damodaran. Podle jeho názoru by měla být větší pozornost věnována tomu, na jakých projektech vedení firem pracuje a jaké návratnosti kapitálu firma dosahuje.

Nell Minow z GMI Ratings k problému uvádí, že 70 % odměn plynoucích z opcí generuje celkový pohyb trhu a ředitelé jsou tedy placeni za to, že se „vezou s celým trhem, namísto toho, aby se snažili vyhrát“. Za takový stav nesou vinu i samotní akcionáři, protože ti současný systém podporují. Nejlepším měřítkem schopností managementu je podle Marka Van Clieafa z Organizational Capital Partners čistá návratnost investovaného kapitálu. Tedy to, jaké zisky firma generuje ze svého investovaného kapitálu poté, co z celkových zisků odečteme i náklad tohoto kapitálu. Jde o jednoduchý koncept, jen málo firem ho ale využívá. Namísto toho stále dominuje to, jaké zisky generuje cena akcie, přestože ta může růst i v případě, že firma po delší dobu nepokrývá svůj náklad kapitálu.

Extrémním příkladem toho, jak se návratnost kapitálu pohybovala pod jeho nákladem, byla společnost WorldCom, která v roce 2002 zkrachovala. Její návratnost kapitálu se pohybovala mezi 2,23 % – 9,5 %, její náklad kapitálu ale převyšoval 10 %. Po většinu doby existence této firmy ale cena jejích akcií rostla. Ačkoliv jde o mimořádný příklad, poučení je jasné: Cena akcie ne vždy reflektuje ekonomickou přidanou hodnotu. V takových případech můžeme hovořit o „hodnotových mýtech“, protože na povrchu se podle rostoucí ceny akcie zdá, že dochází k vytváření hodnoty, ve skutečnosti tomu tak ale není.

(Zdroj: NYTimes)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university