Jak vypadaly dokonalé pozice roku 2013? V první řadě to byly dlouhé pozice na akciích a krátké na dluhopisech. Tato sázka byla evidentní, protože dluhopisy byly na konci 30. roku býčího trhu, výnosy se nacházely na příliš nízkých úrovních a dole je pomáhal držet Fed. Mnozí od počátku roku hovořili o „velké rotaci“ a pokud někdo otevřel krátké pozice na desetiletých vládních dluhopisech v USA a dlouhé pozice na indexu S&P 500, mohl vydělat za celý rok 49,8 %.
Evropská centrální banka prohlásila, že pro záchranu eura udělá vše, co bude třeba. Nastala také změna ve fiskální politice a oba tyto faktory naznačovaly, že přijde uvolnění krize na periferii eurozóny. Sázkou na tento vývoj byla dlouhá pozice na řeckých dluhopisech a krátká na obligacích německých. Vynesla by 43 %. Další v řadě je sázka, kterou můžeme nazvat anti-Tea Party. Představuje ji dlouhá pozice na akciích firem ze sektoru zdravotní péče a krátká na akciích firem, které těží zlato. Obamacare sice velkou popularitu nemá, ale bylo jasné, že tento program schválen bude. Vyšší pokrytí zdravotním pojištěním pak znamenalo velké plus pro sektor zdravotní péče, který si za celý rok připsal 37,7 %. V kombinaci s krátkou pozicí na těžbě zlata, kterou negativně poznamenal obrat v kvantitativním uvolňování, by pak tento obchod vynesl 205 %.
Další jasnou sázkou byla krátká pozice na japonském jenu a dlouhá na indexu Nikkei 225. Tahounem zisků zde byla implementace Abenomie a tištění peněz ze strany Bank of Japan. Jejich výše by zde dosáhla 54,2 %. Oživení ve Spojených státech pak sebou neslo růst sazeb a následně obrat v toku globálního kapitálu. Odpovídající sázkou zde byla dlouhá pozice na amerických akciích a krátká na akciích v zemích Latinské Ameriky. Zisky by dosáhly 53,2 %.
Uvažovat můžeme i o krátké pozici na zlatě a dlouhé na bitcoinu. Je ale otázkou, zda šlo rozumně předpokládat, že ti, kteří dříve v obavách z kolapsu tradičních měn kupovali zlato, se přesunou k bitcoinu. Tedy k měně virtuální, která navíc existuje od roku 2009. Pokud bychom předpokládali, že tento vývoj bylo možné odhadnout, naše návratnost by byla ohromující. Pokud bychom 1. ledna prodali jednu unci zlata a koupili za ni bitcoiny, nyní bychom si za ně koupili 68 uncí zlata.
Uvedené sázky ukazují, čeho bylo možné dosáhnout se základním porozuměním tomu, kam se trhy v roce 2013 vydají. Stačilo předpovědět, že světová ekonomika se vyhne největším hrozbám a peníze začnou téci zpět do Spojených států. Uvidíme, jak se bude vyvíjet rok letošní.
Uvedené je výtahem z „Long stocks, short bonds and other big winners“, autorem je John Authers.
(Zdroj: FT)