Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přílišný optimismus u evropských akcií?

Přílišný optimismus u evropských akcií?

14.02.2014 14:34
Autor: Redakce, Patria.cz

V Evropě není žádný Apple a žádný Google. Zmiňuje to tým Société Générale zabývající se kvantitativním výzkumem (i když není první). Société Générale dává tento fakt do souvislosti s prudkým propadem podílu zisků, jaké mají evropské akcie v indexu MSCI World. Tento podíl, který je v následujícím grafu vyznačen přerušovanou čarou, se nyní dostává na nejnižší úrovně od roku 1986. Podíl amerických zisků se přitom od roku 2008 výrazně zvýšil a v současnosti převyšuje 50 %: 
 
USA vs Evropa

Pokles evropského podílu na globálních ziscích možná není konec světa a mimo absence firem jako Apple je také důsledkem nedostatku velkých IPO. Větší obavy budí rozjetá sezóna zveřejňování čtvrtletních zisků. Jak upozorňuje Société Générale, anemické oživení vede k tomu, že ziskové marže evropských firem mimo finanční sektor jsou v současné době pouze mírně vyšší než v roce 2009. Patrné je to z druhého grafu, který ukazuje vývoj provozních marží na úrovni EBIT. 
 
USA vs Evropa II

Vývoj ziskovosti evropských firem opět kontrastuje s vývojem v USA. Tam podle doposud zveřejněných výsledků vzrostly zisky o 7 %. Samozřejmě to může souviset s velkým množstvím odkupů akcií provedených v posledních letech. Tyto odkupy mohly mít v USA vyšší vliv než zlepšování marží. Evropští investoři by ale byli každopádně vděčni i za mírné zlepšení marží. Řada evropských velkých firem ještě výsledky za poslední čtvrtletí loňského roku nezveřejnila, ale čísla ze severu Evropy moc naděje nepřinášejí. Největší švédské firmy jako Swedbank, Nordea, H&M či Electrolux nesplnily očekávání a firmy, kterým se to povedlo, to dokázaly jen díky snižování nákladů.

Investoři se právem ptají i na to, kde se vezme růst tržeb. Pokud se rozšíří problémy v zemích jako Turecko či Jižní Afrika, evropské firmy nebudou trpět jen slabým růstem na domácím trhu, ale i kvůli utlumené poptávce v zahraničí. Goldman Sachs v této souvislosti uvádí, že evropské firmy generují na rozvíjejících se trzích 18 % tržeb, zatímco u firem z indexu S&P 500 to je 15 %. Sam Morse z Fidelity pak poukazuje na to, že prodeje akcií ze strany vedení firem nabraly v prosinci a lednu na obrátkách. Hodně ředitelů firem podle něho tvrdí, že očekávání ohledně zisků jsou příliš optimistická. V takovém případě by podíl Evropy na globálních ziscích obchodovaných firem byl příští rok touto dobou ještě níže.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index