Index nákupních manažerů ISM z amerického nevýrobního sektoru za únor dopadl hůře, než se čekalo. Hodnotou 51,6 bodu zaostal za konsensem 53,5 bodu a zároveň ustavil nové minimum za poslední čtyři roky. V lednu index naopak stoupl na 54,0 bodů. Špatnou zprávou je navíc to, že zhoršení hlavního indexu jde na vrub především zaměstnanosti.
Dílčí index zaměstnanosti spadl v únoru na 47,5 bodu z lednových 56,4. Dalším negativním příspěvkem byl index aktivity klesající na 54,6 z 56,3 bodu. Naopak index nových objednávek se zlepšil na 51,3 bodu a mírné zlepšení vidíme také u indexu exportních objednávek, ačkoli ten zůstává těsně pod neutrálními padesáti body.
Některé sektory v průzkumu přímo odkazují na negativní vliv tuhé zimy. Týká se to stavebnictví, kde počasí zpomaluje postup projektů a mohlo by tak činit až do dubna. Výrazný negativní efekt počasí ve srovnání s minulým rokem uvádí firmy ve velkoobchodě. Jsou tu ale také další faktory. Ve zdravotnictví a sociálních službách dál působí nejistotu reformy zdravotní péče a doléhají na výnosy. Utility uvádějí postupný nárůst cen ropy. Další obory v zásadě naznačují pokračování pomalé expanze.
Nevýrobní sektor se podle čísel ISM ještě v lednu vyvíjel dobře a vykazoval tempo expanze srovnatelné s posledním loňským kvartálem. Zhoršení, na kterém se evidentně podepsalo počasí, přichází až v únoru a dotýká se hlavně citlivé oblasti zaměstnanosti. Navíc druhý klíčový subindex - nové objednávky - je i přes nárůst také relativně nízko nad padesátibodovou hranicí.
Dlouhodobě sledují ISM v nevýrobním sektoru, včetně indexu zaměstnanosti, stejné trendy jako čísla o zaměstnanosti ministerstva práce. V tomto směru je určitě dnešní zpráva varováním. Poslední měsíce ale silnou vazbu neukazují, když jednou z důležitých nejistot je míra vlivu počasí.
Dolar v prvních minutách na data téměř nereagoval, postupně ale začal ztrácet proti euru i jenu. Vypadá to, že i přesto, že dnešní indikátory samostatně poskytují dosti nespolehlivé vodítko pro vládní data z trhu práce, kumulace negativních zpráv přece jen nervozitu zvyšuje. Nelze také zapomínat na zítřek, kdy do hry může vstoupit ECB.