Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Klepání na vyšší rating... Patria vydala nový Třicetník

Klepání na vyšší rating... Patria vydala nový Třicetník

01.04.2014 17:54
Autor: David Marek

Česká ekonomika v poslední době přináší jedno překvapení za druhým. Na rozdíl od předchozích let převažují příznivé zprávy. Ekonomika se velmi rychle zotavuje z předchozí recese. Schodek veřejných financí klesl na nejnižší úroveň za posledních šest let a analýza stability veřejného dluhu ukazuje, že pokud by vláda v dalších letech pokračovala v loňském kurzu fiskální politiky, mohli bychom považovat české veřejné finance za dlouhodobě udržitelné. Výrazné zlepšení hospodaření vlády logicky vede k otázce, jak by se to mohlo projevit na ratingu České republiky.

Asi každý ví, že rating představuje hodnocení schopnosti emitenta dluhopisu splácet své závazky, ve zkratce kreditní riziko. Zpravidla se hodnotí čtyři kategorie závazků: krátkodobé a dlouhodobé závazky v domácí měně a cizí měně. Mezi kritéria používaná v modelech ratingových agentur patří: fiskální situace a vývoj, ekonomický vývoj, vnitřní a vnější stabilita ekonomiky, politická rizika a stabilita veřejných institucí, kvalita a hloubka lokálního finančního sektoru a trhu, měnová politika a její schopnost zajistit nízkou inflaci a zároveň reagovat na výkyvy ekonomiky.

Nejznámější je trojlístek ratingových agentur: Standard & Poor’s, Moody’s a Fitch. Českou republiku však hodnotí také další agentury: Japan Credit Rating Agency, další japonská společnost Rating & Investment, čínská agentura Dagong nebo kyperská agentura Capital Intelligence.

Po krátkém vysvětlení se vraťme k tématu. Nenabízí současný stav veřejných financí a ekonomiky možnost zlepšení ratingu České republiky. Odpověď zní: ano. Málokdo si všiml, ale před několika dny o tomu již došlo. Japan Credit Rating Agency 24. března zvýšila ratingové známky České republiky. V případě dlouhodobých závazků v lokální měně se známka změnila z A+ na AA-, u dlouhodobých závazků v cizí měně z A na A+.

V mém modelu, který používám k hodnocení kreditního rizika evropských zemí, se Česká republika přiblížila na pomezí současného ratingového známky a známky o stupně vyšší. Pokud se najde nějaké další pozitivní ekonomické překvapení, nebo pokud se například vláda rozhodne posílit fiskální disciplínu přijetím dluhové brzdy či jiného legislativně závazného (nejlépe ústavně) fiskálního pravidla, nemělo by zlepšení ratingu být překvapením.

...celou analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ve formátu pdf ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university