Co za rozdíl dokáže udělat pár měsíců… V minulém roce stejně jako v počátku toho letošního představovaly rozvojové trhy prostředí, kterému se investoři vyhýbali obloukem. Nyní se na ně s nadějí na výrazné zhodnocení vracejí.
Rozvojové trhy v minulém roce trpěly pod očekávaným omezením kvantitativního uvolňování americkou centrální bankou. Čelily tak rozprodeji aktiv a odtoku zahraničního kapitálu. Podle analytiků však pesimismu odzvonilo, a právě rozvojové trhy mají být černým investičním koně letošního roku. Především pak pětice – Indie, Brazílie, Turecko, Jižní Afrika a Indonésie - která byla nedávnými výprodeji nejvýrazněji zasažena.
Slabý start v novém roce totiž střídá akumulace zisků. MSCI Emerging Markets Index od února vzrostl o 7 %. Pro srovnání S&P500 za stejné období připisuje 5,8 %. Zlepšuje se také investiční sentiment. Od počátku roku, kdy pokračovaly výprodeje, bylo z aktiv na rozvojových trzích staženo na 40 mld. USD peněžních prostředků. V posledním březnovém týdnu to bylo pouze 50 mil. USD, tedy výrazně méně než představuje průměr (okolo 3,33 mld. USD).
Pozitivně na investory působí především stabilizace dřívější ekonomické nerovnováhy. Brazílie postupně překonává nejhorší sucho za dekády, které ublížilo její zemědělské produkci. Turecko bortí konsensy a drží meziroční růst v prvních měsících roku okolo úrovně 4,5 %. Indonésie udržuje tempo růstu v posledních 10 letech kontinuálně nad hranicí 4 % a narůstá tak ekonomické bohatství i koupěschopnost obyvatelstva. Indii pomáhá zpět na výsluní důvěra zahraničních investorů v blížící se květnové parlamentní volby. V nich je favoritem protržní BJP. Indické akcie tak reportují největší zisky za posledních pět měsíců, index Sensex připisuje 6 % a pohybuje se na historickém maximu. Pozitivně se projevuje také měnová politika Raghurama Rajana díky níž rupie posílila vůči dolaru o 3 %.
Bylo by chybou domnívat se, že všechny problémy jsou zažehnány. Ceny komodit rostou závratným tempem a Brazílie tak může doplatit na klesající poptávku či odklon k levnějším substitutům. Turecko v očích zahraničních investorů určitě nepřidávají na lesku totalitní praktiky jako zákaz platforem youtube či twitter. No a třeba Indie nadále zůstává za růstovým potenciálem a její domácí poptávka je ochlazená.
I proto by investor měl mít na paměti jednoduchou nepřímou úměru – potenciální výnos roste s rizikem. A pokud mu neholduje, měl by si investici do (ač velice nadějných) rozvojových trhů odpustit.
(Zdroje: cnbc, bloomberg, reuters)