Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč fiskální utahování fungovalo v 90. letech, ale nyní ne?

Proč fiskální utahování fungovalo v 90. letech, ale nyní ne?

04.04.2014 13:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Současná diskuse o tom, jak působí fiskální utahování na ekonomický růst, se zaměřuje na krátké období. Někdo se věnuje tomu, jak se fiskální konsolidace promítá do snižování dluhu z mimořádně vysokých úrovní. Jiní se věnují alternativním strategiím. Otázka dopadu fiskální konsolidace na dlouhodobý růst ale zůstává stranou. Podle našeho názoru je v tomto ohledu klíčový vývoj na trhu s úvěry.

Jestliže se v ekonomice nachází nedostatečná nabídka úvěrů a nefunguje finanční intermediace, dochází k poškození růstu. Pokud totiž spotřebitelé a firmy nemají přístup k úvěrům, poptávka soukromého sektoru jen těžko kompenzuje pokles poptávky ze strany sektoru veřejného. Následkem toho mají velké výdajové škrty silný negativní dopad na střednědobý růst. Tento efekt je silnější, než tvrdí tradiční modely, které neberou do úvahy vývoj úvěrové nabídky. Celkový dopad je pak o to významnější, o co vyšší je nezaměstnanost v době, kdy daná země začne s programem fiskální konsolidace.

Kombinace nízkého růstu uvěrové nabídky, oddlužení bank a konsolidace veřejných financí má tak přímý dopad na to, jak ekonomické subjekty hodnotí vládní politiku. Fiskální politika, která by běžně podpořila střednědobý růst tím, že by snížila výši dluhu, tak nemusí být úspěšná. Právě problematické podmínky na trhu s financemi jsou pravděpodobně tím důvodem, proč v posledních letech taková konsolidace nefungovala, zatímco v 90. letech tomu bylo naopak.

Uvedené má velký význam pro nastavení ekonomické politiky. Jestliže probíhá oddlužení bank a trh s úvěry zamrzl, konsolidace veřejných financí by měla probíhat pouze postupně. K tomu musí být zvolen ten správný mix snižování výdajů a růstu příjmů namísto toho, aby byla pozornost věnována hlavně snižování výdajů. V minulosti politika zaměřená na výdaje fungovala, ale důvodem může být právě to, že finanční podmínky byly uvolněné. Nyní může tento přístup přinést neúspěch.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m