T.O.P. přehled: Výsledky v Praze (KB, CETV, Fortuna), zasedání ČNB

Akciové trhy v západní Evropě sice začaly v červeném, ale během dne svou bilanci vylepšily a EuroStoxx50 je před koncem v plusu. Naproti tomu Wall Street se nijak zvlášť nedaří a americké indexy jsou na tom smíšeně. Eurodolar před jednáním ECB zůstává stabilní a novými událostmi se nenechal moc vychýlit. Americké dluhopisové výnosy vykazují minimální změny, zatímco ty evropské rostou. Německé výnosy jsou nahoře i o 10 bodů.

Odpoledne se v Evropě projevily informace, že ruský prezident chce diskutovat o vyřešení situace na Ukrajině a že vyzval k odložení referend ve východních oblastech. Snížení obav pomohlo vzhůru akciím a naopak dolehlo na dluhopisy. Vedle toho na německé papíry doléhají očekávání o ECB, která by měla zítra nechat politiku beze změny. Na americká aktiva naopak toto téma nemá velký vliv a v případě akcií se negativně projevuje propad technologických titulů. Dnešní komentář předsedkyně Fedu nemá výraznější vliv, když se nesl v obecnějším duchu a o načasování dalších kroků centrální banky není moc konkrétní. Pražská burze se zařadila po bok klesajících trhů, když převážil negativní vliv bank a to i kvůli výsledkům KB. Středoevropské měny se odpoledne chytily pozitivního vývoje ve světě, ovšem s výjimkou koruny, která zůstala stabilní. Nová data ani zasedání centrálních bank neměla na obchodování prakticky vliv.

ČR:

Komerční banka hospodařila v 1Q14 se ziskem 3,08 mld. Kč, což je meziročně níže o 2,1 %, a zhruba 1,9 % pod odhady. Pokles zisku byl způsoben slabším provozním ziskem a vyššími náklady na riziko. Bankovní výnosy v 1Q14 činily 7,57 mld. Kč, níže o 0,6 % y/y, při odhadu 7,62 mld. Kč. Čistý úrokový příjem sice meziročně vzrostl o 0,4 % podpořen vyššími objemy, za očekáváním však zaostal o 0,6 %. Za odhady také zaostaly výnosy z poplatků a provizí, když meziročně klesly o 2,0 % na 1,69 mld. Kč při konsensu 1,71 mld. Kč. Marginálně vzrostly provozní náklady (+0,3 % y/y), což dále přispělo k poklesu provozního zisku o 1,3 % y/y na 4,44 mld. Kč. Rizikové náklady narostly o 10,2 % na 518 mil. Kč, když je výše táhnul především retailový segment. Akcie KB dnes odevzdaly 0,9 %.

Výsledky za 1Q14 dnes reportovala mediální společnost CETV. Tržby firmy meziročně vzrostly o 15,3 % na 153,1 mil. USD díky nízké srovnávací bázi na tuzemském trhu v 1Q13, když se inzerenti postupně vrací na TV Nova, a slušné výkonnosti firmy na rumunském trhu. Na provozní úrovni však CETV zůstává v červených číslech, když firma zaznamenala provozní ztrátu OIBDA ve výši 2,3 mil. USD. Provozní zisk OIBDA by dle CETV měl letos dosáhnout 80-90 mil. USD, přičemž konsensus byl před výsledky nastaven na 90,9 mil. USD. Dále CETV očekává návrat ke kladnému volnému cash flow v roce 2015. Akcie na primárním trhu Nasdaq rostou o 10 %.

Výsledky za 1Q14 dnes také zveřejnila sázková společnost Fortuna. Celková výše přijatých sázek vzrostla v prvním čtvrtletí o 17,5 % na 165,9 mil. EUR zejména díky růstu internetových sázek. Celková výše hrubých výher za 1Q14 se zvýšila o 1,8 % na 34,1 mil. EUR. Celková výše EBITDA dosáhla v 1Q hodnoty 9,4 mil. EUR, což znamená meziroční pokles o 17,0 %. Pokles byl způsoben především nepříznivými sportovní výsledky v lednu (zejména pak u fotbalových zápasů). Akcie Fortuny dnes oslabily o 2,5 %.

České úrokové sazby i režim pro korunu zůstávají beze změny. ČNB vylepšila prognózu HDP, inflaci však čeká níž a uvedla proto, že roste pravděpodobnost pozdějšího opuštění intervenčního režimu. Také úrokové sazby mohou podle banky v příštím roce růst pomaleji, než naznačuje prognóza.

Tempo růstu poptávky v březnu mírně zvolnilo, přesto zůstává solidní. Obrat v obchodech se meziročně zvýšil o 5,2 procenta. Výsledky ovšem ovlivnila skutečnost, že letos Velikonoce připadly až na duben, zatímco loni byly již v březnu. Klíčovým kladným příspěvkem k růstu maloobchodních tržeb bylo zvýšení prodeje automobilů.

Meziroční tempo růstu průmyslové produkce zrychlilo na 8,7 procenta, což je letos dosud nejvyšší hodnota. Tuto základní statistiku doplňují příznivé informace o tržbách, nových zakázkách a zaměstnanosti.

Skupina MOL dnes uzavřela dohodu s italskou společností ENI o převzetí jejích aktivit v oblasti zpracování ropy a prodeje ropných produktů v České republice, na Slovensku a v Rumunsku. Předmětem dohody je koupě sítě čerpacích stanic Agip. Dohoda také zahrnuje koupi velkoobchodních aktivit ENI a podílu ENI ve společnosti Česká rafinérská, na který má však předkupní právo společnost Unipetrol. 

Evropa:

Polská centrální banka rovněž zůstala u stabilní politiky a zopakovala i výhled sazeb. Měnit ho bude zřejmě v červnu, kdy by mělo dojít k prodloužení předpokládaného období stability. 

Dnešek v Evropě patří bankám. Zisk francouzské dvojky Societe Generale klesl meziročně o 13 % na 315 mil. EUR a hluboce tak zaostal za očekáváním trhu. Zklamání nicméně není věcí samotného podnikání, nýbrž odpisu hodnoty ruských aktiv o objemu 525 mil. EUR. Ve srovnání s konkurencí si relativně dobře vedla investiční divize, jejíž zisk klesl meziročně o 16 % na 409 mil. EUR. Příjmy z obchodování na kapitálových trzích poklesly jen o 8 %, když 25procentní pokles v dluhopisovém segmentu zčásti kompenzoval 9procentní nárůst v segmentu akciovém. Domácí retailová divize navýšila zisk o 21 %. Návratnost vlastního kapitálu by měla koncem příštího roku dosahovat 10 %. Akcie ztrácejí 1 %.

Ještě hůře dopadla britská jednička HSBC, která si v 1Q14 připsala 20procentní meziroční propad zisku před zdaněním na 6,8 mld. USD, což je v souladu s tržními odhady. V tomto případě je důvod prozaický, opět jsou na vině slabší příjmy investiční divize. Zisk v rámci této divize klesl meziročně o 20 %. Banka se již delší dobu snaží o redukci nákladů, což se projevilo v jejich 2procentním yoy poklesu. RoE dosahuje 11,7 %, cíl společnosti ovšem směřuje do pásma 12-15 %. Náklady v poměru k příjmům dosahují 55,7 %, což je v souladu s dlouhodobým cílem. Akcie odepisují přes 1 %.

Nizozemská ING je blízko konce svého ozdravného programu nařízeného orgány EU v rámci sanace, která proběhla na vrcholu krize v roce 2008. Součástí programu byly nucené prodeje některých aktiv pod jejich účetní hodnotou, což v 1Q14 přivodilo společnosti čistou ztrátu ve výši 1,9 mld. EUR. 2 mld. EUR mají přitom na svědomí právě zmíněné prodeje aktiv. Další 1,1 mld. EUR jde na vrub vyrovnání domácích penzijních závazků. Bez těchto jednorázových položek by zisk klesl meziročně o 16 % na 988 mil. EUR. Opět je na vině zejména investiční divize, jejíž zisk klesl o 31 %. Pojišťovací divize, jež se připravuje na IPO (také součást ozdravného programu), navýšila zisk o 61 % na 274 mil. EUR, což jde na vrub vyšších investičních výnosů a redukci nákladů. V rámci přípravy na IPO bude kapitál divize navýšen o 850 mil. EUR. Akcie ztrácejí 1 %. 

Rakouské energetice Verbund v letošním 1Q14 propadly čisté zisky meziročně téměř o polovinu ze 77,0 mil. EUR v 1Q13 až na 40,9 mil. EUR. Výsledek také mírně zaostal za konsensuálním odhadem ve výši 41,7 mil. EUR. Na vině je především cena silové elektřiny v regionu, která za poslední rok dále klesala. Verbund dosáhl v 1Q14 provozních zisků EBITDA ve výši 207,1 mil. EUR, při odhadovaných 206,3 mil. EUR (313,4 mil. EUR v 1Q13). Společnost potvrdila svůj výhled čistých zisků (150 mil. EUR) i EBITDA (850 mil. EUR) pro letošní rok. 

A konečně, za očekáváním zaostala i problémová německá dvojka Commerzbank. Ta vydělala v 1Q14 jen 200 mil. EUR, zatímco trh počítal s 227 mil. EUR. Pod zklamáním je podepsaná nižší čistá úroková marže. Čisté úrokové příjmy klesly z loňských 1,36 mld. EUR na 1,13 mld. EUR. Objem rezerv proti úvěrovým ztrátám se smrsknul na 238 mil. EUR z loňských 267 mil. EUR. Jádrová Tier 1 kapitálová přiměřenost dosahuje 9 %. Akcie odevzdávají 3 %.

Dostáváme se do „reálných“ sektorů ekonomiky, výsledky za 1Q14 zveřejnil např. německý průmyslový konglomerát Siemens. I ten ovšem zaostal za tržním očekáváním. Provozní zisk klesl meziročně o 10 % na 1,6 mld. EUR. Čistý zisk na úrovni 556 mil. EUR má za sebou ještě hlubší pokles, jsou za tím oprávky k některým velkým infrastrukturním projektům o objemu 310 mil. EUR. Akcie přesto posilují o 2 %.

Světová pivovarnická jednička AB InBev zvýšila v 1Q14 tržby o 8,9 % a s přehledem tak překonala očekávání trhu. Business se mohl opřít o výkon v Brazílii, který je již poznačen blížícími se MS ve fotbale. Související marketingové výdaje (+17 % yoy) ovšem poněkud dolehly na marže. Objem prodeje narostl v 1Q14 o 4,5 %, v Brazílii dokonce o 11 %. V USA společnost naopak zaznamenala 2,6procentní pokles. Akcie přidávají 1 %.

USA:

Komentář předsedkyně Fedu nepřinesl překvapivé informace a kurzu impuls také nedal. Yellenová uvádí, že se zlepšováním trhu práce bude pokračovat útlum QE a poté bude ještě dlouhou dobu trvat, než se úrokové sazby normalizují. Vysoká míra podpory ekonomice ze strany měnové politiky má zůstat zaručena. Komentář tedy není příliš konkrétní ohledně načasování dalších kroků a nese se v duchu ujištění, že Fed zachová podporu podle potřeb ekonomiky.

Ostatní:

Čínská jednička v online komerci Alibaba Group podala v USA žádost o IPO. Emise by měla dosáhnout objemu 20 mld. USD (mimo samotné společnosti bude akcie prodávat i jeden z majoritních akcionářů, portál Yahoo), což by z ní udělalo největší primární emisi v historii USA. Blíže nespecifikován zatím zůstává počet akcií, jenž bude předmětem IPO, a také upisovací cena akcií. Do prodeje by údajně měl jít zhruba 12procentní vlastnický podíl. Akcie Yahoo reagují na zprávy 6procentním propadem.

Očekávaná data následujícícho dne:

Očekávané firemní události:

Tip: T.O.P. – Trhy o páté z Patria.cz

Denní komentované shrnutí událostí na finančních trzích u nás i ve světě, odesíláno v pracovních dnech mezi 17. a 18. hodinou. Přihlaste se k odběru nového souhrnu ZDE!