Aktualizováno Polská centrální banka ani na začátku června nemění nastavení úrokových sazeb. Hlavní sazba zůstává na 2,50 procenta, kam klesla loni v červenci. I přes solidní růst reálné ekonomiky není banka tlačena k utahování politiky. Velmi nízká inflace ji naopak motivuje ponechat nízké sazby po delší dobu, a dnes dokonce zazněla možnost jejich snížení.
Oživení ekonomiky dokládají nedávno zveřejněné detaily o HDP, jehož meziroční růst o 3,4 procenta táhla hlavně investiční aktivita. Solidní růst dál vykazuje také polský průmysl. Pohled na aktuální vývoj trochu kalí pokles PMI. Inflace je už sedm měsíců pod jedním procentem a v dubnu se ještě více přiblížila nule, když klesla na 0,3 procenta.
Na konferenci po dnešním jednání polská centrální banka překvapivě neprodlužuje období, kdy by sazby měly zůstat stabilní. Nadále tak uvádí, že úrokové sazby pravděpodobně zůstanou beze změny do konce září letošního roku. Komentář je přesto více holubičí než minule a to vzhledem ke zmínce o možném poklesu sazeb.
Guvernér Belka říká, že nevylučuje úpravu sazeb během letošního roku. Přímo uvádí, že nevylučuje snížení sazeb, ale není to podle něj pravděpodobný scénář. Důvodem je inflace. Ekonomika se jasně rozjíždí, ale růst cen je velmi nízký. Nízký má podle Belky také zůstat. Minule banka inflaci hodnotila jako mírnou, a i v rétorice tedy dochází k posunu.
NBP neprodloužila výhled stabilních úrokových sazeb, ale fakticky vysílá holubičí signál. Případná změna sazeb by totiž byla dolů. Zatím nejde o příliš pravděpodobnou možnost. Sám Belka ve svém komentáři dodává, že "nervózní" pohyby sazeb by nebyly efektivní ani rozumné, když nízká inflace je z většiny dovezená. Je však zřejmé, že centrální banka teď vidí potřebu většího prostoru k manévrování a nechce se proto zavazovat ke stabilitě sazeb na další období.
Zlotému výsledek jednání přináší ztráty. Příliš mu nepomáhá ani zmínka NBP, že by mohla na trhu intervenovat, pokud by volatilita měny byla příliš vysoká.