Šéfka amerického Fedu Janet Yellenová včera nechala málokoho na pochybách. Přes zlepšující se čísla z reálné ekonomiky nehodlá nijak uspíšit první růst úrokových sazeb. Její slova přišla jen pár hodin poté, co poslední čísla ukázala prudký přírůstek pracovních míst v soukromém sektoru - o 281 tisíc pracovníků (pátý nejvyšší přírůstek v historii ADP reportu). Na vystoupení v Mezinárodním měnovém fondu navíc otevřeně řekla, že super-uvolněná měnová politika podle ní neohrožuje stabilitu finančního systému. Necítí tak při rozhodování potřebu brát v potaz jiné faktory než inflaci a zaměstnanost.
Jako větší problém vidí finanční stabilitu Banka pro mezinárodní platby (BIS). Ta ve své poslední zprávě zveřejněné o víkendu naopak nabádá velké centrální banky před tím, aby neprotahovaly období super-nízkých sazeb, protože levné peníze v tuto chvíli začínají přifukovat nové bubliny. BIS zvlášť varuje před rychlým nárůstem zahraničního dluhu v rozvíjejících se ekonomikách (http://www.bis.org/publ/arpdf/ar2014e4.htm). V řadě z těchto zemí se navíc nebezpečně nafukují realitní bubliny.
Janet Yellenová ovšem v tuto chvíli jasně ukazuje, že nehodlá nic měnit na úzké orientaci měnové politiky na domácí inflaci a trh práce. Podobně jako v minulosti tak hrozí, že otočení amerického měnově-politického kormidla přijde z pohledu řady rozvíjejících se ekonomik pozdě a způsobí tamním finančním systémům značné potíže.
Region
Polská centrální banka (NBP) ponechala dle očekávání hlavní úrokovou sazby na 2,50 %. Prognóza doznala oproti březnu změny směrem dolů hlavně v případě inflace, hospodářský růst NBP stále prognózuje relativně silný (pro letošní rok podobně jako my 3,5 %). Rostoucí nejistotu ohledně vývoje ekonomiky v následujících čtvrtletích a změnu bilance rizik směrem k přetrvávající nízké inflaci reflektovala NBP zrušením “závazku” držet sazby beze změny do konce třetího čtvrtletí. Tím si ponechala otevřenou možnost pro “jakoukoliv změnu politiky v závislosti na hospodářské situaci”. Nicméně guvernér NBP Belka na tiskové konferenci označil pravděpodobnost snížení sazeb v září jako nízkou, což část trhu zklamalo, soudě dle posílení zlotého (a růstu FRA). Stabilita sazeb je stále i náš hlavní scénář, nicméně i nadále budeme podobně jako trh věnovat zvýšenou pozornost měsíčním makroekonomickým statistikám.
Hlavními událostmi dneška jsou zasedání ECB a zveřejnění amerických payrolls za červen, které by však měly na region mít pouze malý vliv.
Eurodolar
Americký dolar prudce posílil po výborném výsledku přírůstku pracovních míst v soukromém sektoru (ADP report) - 281 tisíc (pátý nejlepší výsledek v historii). Svými holubičími komentáři mu večer ani příliš nezkazila radost šéfka Fedu Janet Yellenová. Euru naopak uškodily výroky francouzského prezidenta, který otevřeně volá po přímém skupování aktiv do bilance ECB.
Dnešní zasedání ECB by nemělo přinést nic výrazně nového. ECB bude vyčkávat na účinek svých opatření a doufat, že na podzim nebude nucena dělat víc. Větší pozornost tak nakonec mohou přitáhnout čísla z trhu práce. I když po včerejším výborném ADP reportu je velká část trhu již naladěna pozitivně, dobrý výsledek by mohl ještě dolaru pomoci. I z technického pohledu totiž začíná být jasné, že se měnovému páru moc nechce nad 200-denní průměr(1,368 EUR/USD).
Upozornění:
Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.
Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.
Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.