Euro mírně snížilo ztráty, ale před ECB se znovu dostává do defenzivy

Ranní vývoj na akciích a dluhopisech ukazuje znovu odklon investorů od rizika. Eurodolar i kurz jenu proti dolaru sice korigovaly pokles, ale dnes se znovu tyto kurzy vydávají dolů. Aktuálně se nacházejí na 1,3370, respektive 102,30.

Středoevropské měny nezůstávají netečné vůči vývoji na hlavních trzích ani dnes a nabírají zrána ztráty. Zatím nejde o tak velké pohyby jako včera. Lepší výsledek maďarské obchodní bilance není pro forint podporou.

Nová data dnes zastupuje německá průmyslová výroba, která po vzoru včerejších objednávek zaostala za odhady. Odpoledne vyjdou americké žádosti o dávky, které se v poslední době vyvíjejí nad očekávání dobře.

Hlavní událostí však bude jednání ECB. Změna nastavení měnové politiky je nepravděpodobná. Banka zůstane ve vyčkávacím módu, její rétorika bude znovu holubičí a předpokládáme, že si bankéři ponechají otevřenou možnost v budoucnu politiku ještě více uvolnit (skrze nějakou verzi QE).

Ačkoli se od tohoto jednání nečekají žádné zásadní závěry, podle nás může euru spíše dál uškodit. Politika ECB je pro měnu negativním faktorem už od balíku opatření na uvolnění politiky, přislíbeného prezidentem Draghim začátkem května. Kromě již oznámených věcí je důležité, že ta hlavní - QE - dál zůstává ve hře. Navíc inflace v eurozóně se tlačí dál k nule a termín, kdy by se ECB mohla odhodlat k nové akci, se přibližuje. Slabší euro ECB vyhovuje, nebude velký důvod dál slovně intervenovat a vyjádření na adresu společné měny by se měla nést v obecném duchu. Po kauze Espírito Santo můžeme čekat, že na konferenci dostane více prostoru kondice bankovního sektoru.

Kromě ekonomických událostí jsou tu stále bezpečnostní rizika, která mohou dělat problémy rizikovým aktivům. Sankce Západ - Rusko se pozvolna stupňují a ruská připravenost ke vpádu na Ukrajinu ke klidu určitě nepřidá.