Aktualizováno Index nákupních manažerů ISM je důležitým měkkým indikátorem ukazujícím aktuální kondici americké ekonomiky. Dnes vyšla srpnová data pro výrobní sektor, která vypadají velmi dobře. Hlavní index aktivity znovu výrazně vzrostl a dosáhl 59,0 bodů.
Konsensus byl formálně nastaven na nepatrný pokles na 57,0 z červencových 57,1 bodu. Reálná očekávání předpokládáme výš, neboť regionální průzkumy aktivity vycházely vesměs velmi dobře a naznačily, že srpen byl dobrým měsícem. I tak ale výsledek očekávání (aspoň naše) překonává. Dolar na data každopádně reaguje dosti vlažně, ačkoli dříve během dne už si zisky vůči euru i jenu připsal.
Velmi dobře vypadá také struktura průzkumu. Dílčí index nových objednávek se posouvá na 66,7 bodu, více než desetileté maximum. Index produkce stoupá na 64,5 bodu, což ukazuje na její zrychlování. I přesto ale začala stoupat zásoba nevyřízených zakázek, což je v kombinaci s rychlým růstem těch nových slibný vývoj pro další měsíce. Index zaměstnanosti nepatrně klesl na 58,1 bodu. Stále tedy zůstává relativně vysoko, jako spolehlivou indikaci pro data z trhu práce ho ale příliš brát nelze.
O lepšícím se obchodě a výrazně příznivějším výhledu hovoří výrobci elektrického vybavení a zařízení. Strojírenské firmy vidí silnou poptávku a producenti surových kovů dokonce mluví o nejsilnějším měsíci za mnoho let. Naproti tomu dopravci konstatují jen stabilní business s negativním vlivem geopolitiky a menších výdajů spotřebitelů. Geopolitiky se obávají také producenti v chemickém průmyslu.
Celkové vyznění zprávy ISM je pro nás výrazně pozitivní. Výrobní sektor ve třetím kvartále podle všeho jede slušným tempem. Výroba v červenci zrychlila, srpen by mohl přinést jen mírné zpomalení a výhled pro další měsíce je slušný díky přibývajícím objednávkám. Stejně tak to stále více vypadá, že HDP ve třetím kvartále rostl dál rychlým tempem, přestože to asi nebude přes 4 procenta jako ve 2Q. Z pohledu výkonu reálného sektoru by tu tedy nebyla překážka k utažení měnové politiky. Klíčovou roli samozřejmě sehraje trh práce a inflace, ale rychlejší ekonomika vytváří potenciál k udržení příznivého trendu v zaměstnanosti i vyššímu tempu inflace. Směřování k vyšším sazbám je tedy jasné, termín poloviny příštího roku stále vidíme jako reálný.
