Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je čas opustit akcie?

Je čas opustit akcie?

13.10.2014 11:30
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Nakupuj levně, prodávej draze – asi tak nějak zní ta vůbec nejzákladnější poučka pro akciového investora. Dobrá rada, avšak s „nepatrným“ problémem. Akciový vrchol či naopak dno je zhola nemožné určit.

V situaci, kdy na trzích dochází k prudším výprodejům, je otázka zda nakupovat, či prodávat snad ještě propíranější. Na jedné straně stojí medvědi plní obav o další propad valuace akciového trhu, kterému nahrává perioda několika let bez výraznější korekce. Proti nim vystupují býci s vírou, že právě pokles posledních dnů může představovat optimální příležitost pro vstup do dlouhých pozic.

Současný sentiment se očividně přiklání k první variantě, pojďme se ale podívat na čtyři důvody, proč by uzavírání pozic mohlo být chybou.

1) Pokles trhů v širší perspektivě

Trhy sice prošly oslabováním, přesto se stále nachází na dostřel historických maxim. Pokles o pár jednotek procent tak zatím není třeba vnímat jako „akciové zemětřesení“. Například DJIA obdobný pokles zaznamenal koncem července, aby po pár týdnech posunul laťku své nejvyšší hodnotu opět o něco výš.

2) Prodávat v panice se nevyplácí

Výprodeje odstartovala zhoršená očekávání o výkonnosti světové ekonomiky. Pokud dojde k naplnění odhadovaných černých scénářů, pochopitelně se jedná o důležitý aspekt pro vývoj akciového trhu. Prozatím však jde o „předpokládaná“ čísla, která neodráží skutečnou výkonnost hospodářství. Přehnaná panika tak není na místě. I proto by se strategie prodejů nemusela příliš vyplatit. Přece jen se může snadno stát, že se dočasné virtuální ztráty promění na ztráty reálné. Samozřejmě, že udržováním pozic investor riskuje další pokles hodnoty své investice, stejně tak ale může při obrátce a návratu k dlouhodobému trendu prostředky rychle zhodnotit (odmazat ztráty posledních dnů).

3) Historie jako průvodce

Velké množství prudkých růstů odstartovalo právě v dnech poklesů. Investor, který se v těchto dnech na růstu skrze své pozice nepodílel, pak často přišel o zajímavá zhodnocení. Fond Fidelity například spočítal, že investor, který od roku 1980 do června 2014 vynechal pět nejlepších dní na trhu, skončil s o 35 % méně hodnotným portfoliem, než ten, kdo držel akcie po celou dobu. I proto se vyplatí zvážit, zda lze skutečně strategie „timingu“ aplikovat úspěšně v reálném světě. Pokud odpověď zní ne, investor musí vsázet spíše na dlouhodobou vizi…

4) Dlouhodobá vize

Jen málokterého býčího investora pokles akciového trhu neznervózní. Je proto klíčové ujasnit si dvě základní myšlenky. Tou první je – věřím dlouhodobě v růst trhu? Pokud odpověď zní ano (a zároveň investor nevěří v timing), opuštění trhu nepředstavuje úplně logický krok. V případě, že si i přesto investor není rozvrstvením svých pozic zcela jistý, vyplatí se překontrolovat rozložení portfolia. Právě diverzifikace má totiž plnit úlohu bezpečnostního polštáře v situacích, kdy se vývoj hodnoty některého z aktiv nepohybuje optimálně. Pokud si investor není jistý růstem akciového trhu, nebo prostě jen nechce přijmout současné rozložení rizika, měl by uvažovat o rebalanci. Musí se však připravit na „zbytkové riziko“, které představuje situaci, kdy investor akcie prodá a v následujících časových periodách přihlíží jejich postupnému růstu hodnoty. S ohledem na zmiňovaná čísla Fidelity pak může přijít o nejvýnosnější dny růstové rally.

Na závěr se dozajista vyplatí připomenout, že investice představuje rovnováhu mezi rizikem a výnosem. Investor, který rostoucí volatilitu a pokles trhů posledních dnů považuje za signál přílišného rizika (dostatečně nevyváženého potenciálním výnosem) k uzavírání pozic zcela logicky přistoupí. Ten, kdo však věří, že potenciální zhodnocení stojí za kapku nejistoty navíc, může současný pokles využít k doplnění pozic. Kdo nakonec volil správně, ukáže až čas…

Zdroje: CNNMoney, Fidelity




Čtěte více:

10 akcií, které nakoupit kvůli břidlicové revoluci v USA
02.10.2014 11:00
Těžba břidlicového plynu zásadním způsobem překreslila energetickou ma...
Akciové odkupy na dvojnásobku a dividendy s růstem 12 %, kde je problém?
06.10.2014 10:51
Společnosti zařazené do indexu S&P 500 milují své investory. A to mož...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba