Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Erste se zvedá! Výsledky za 3Q překvapivě lepší (+ komentář analytika)

Erste se zvedá! Výsledky za 3Q překvapivě lepší (+ komentář analytika)

30.10.2014 8:18, aktualizováno: 30.10. 9:01
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Aktualizováno

Bankovní skupina Erste zveřejnila své hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí letošního roku. Celkové tržby meziročně sice klesly o 4,8 % na 1,7 mld. EUR, přesto překonaly konsensuální odhady analytiků nastavené na úrovni 1,68 mld. EUR. Příjemně překvapila klíčová položka tržeb čistý úrokový příjem. Ta sice nadále v prostředí nízkoúročených sazeb zůstala pod tlakem skrze nižší úrokovou marži a také utlumenou poptávkou, přesto hodnotou 1,13 mld. EUR (y/y – 4,2 %) překonala odhady. Lepší úroveň tržeb podpořily také výnosy z poplatků a provizí, které dokonce stouply na 465,8 mil. EUR (y/y +3,7 %). Výnosy z obchodování (třetí klíčová položka pro tvorbu tržeb) meziročně i mezikvartálně výrazně klesly díky vyšší srovnávací bázi.

Potěšil také provozní zisk, když hodnotou 809 mil. EUR (y/y -0,9 %) překonal odhady analytiků na úrovni 772 mil. EUR. Příčinou lepšího výsledku (pořád však meziročně slabšího) jsou kromě tržeb také pokračující nákladové úspory. Provozní náklady meziročně klesly o 8 %, přestože se všeobecně počítalo spíše se snížením v rozmezí 5-6 %. Hlavní faktor stojící za poklesem lze hledat v osekání personálních nákladů.

Na provozní úrovni tedy výsledky Erste pozitivně překvapily, když se kromě nečekaně lepších tržeb bankovní skupině podařilo ve větší míře srazit hodnotu provozních nákladů. Ve výsledku se tak ukazatel efektivity cost/income ratio meziročně zlepšil z hodnoty 54,2 % na 52,3 %.

Celkový výsledek hospodaření přiřaditelný akcionářům i přes slušná čísla na provozní úrovni zůstal v záporné hodnotě (-554 mil. EUR). Důvodem jsou již notoricky známé opravné položky, kterých Erste ve třetím čtvrtletí zaúčtovala celkem 879 mil. EUR. Hlavní příčinou je růst rizikových nákladů z operací v Rumunsku. Celkem pak v této položce banka od začátku roku „utopila“ 1,675 mld. EUR. Za prvních devět měsíců se tak v důsledku započtení výše zmíněných nákladů alespoň povedlo snížit podíl NPL úvěrů na 8,9 %. Poměr krytých NPL úvěrů pak stoupl na 68,8 %. K rizikovým nákladům se ještě sluší dodat, že jejich celková hodnota za celý rok má vyšplhat do rozmezí 2,1 – 2,4 mld. EUR.

Kapitálová přiměřenost dle ukazatele CET 1 podle pravidel Basel dosáhla 10,8 % a banka by tak i s ohledem na vylepšení o 60 bps plynoucího ze započtení minoritních podílů rakouských spořitelen v dceřiných bankách měla ukazatel udržet do konce roku bezpečně nad 10 % hranicí. Pro celý rok pak banka plánuje ztrátu 1,4 – 1,6 mld. EUR, což znamená, že by se výsledek čtvrtého čtvrtletí mohl pohybovat v daleko nižším záporu, či dokonce blízko nuly.

Komentář analytika Patria Direct Tomáše Tomčányho

Banka ve 3Q14 vykázala čistou ztrátu ve výši 554 mil. EUR při odhadu 582 mil. EUR, především kvůli zaúčtování již dříve oznámených rizikových nákladů v Maďarsku a Rumunsku. Na provozní úrovni však skupina příjemně překvapila, když provozní zisk meziročně klesl jen o 0,9 % na 809 mil. EUR, téměř 5 % nad odhady. K lepšímu výsledku pomohly zejména výrazné nákladové úspory, ale také mírně vyšší (proti očekáváním) úrokový příjem a výnosy z poplatků a provizí. Výsledky tak celkově vnímáme mírně pozitivně. Rovněž se domníváme, že nedělní výsledek testů ECB by měl alespoň částečně obnovit důvěru v bilanci banky, a proto jsme v pondělí zvýšili naše investiční doporučení na „akumulovat“ z dřívějšího „držet“. Cílovou cenu revidujeme.


Váš názor
  •  
    30.10.2014 8:53

    Hmm, Erste se zvedá! - asi přání Patrie, však uvidíme...
    Pneu
    •  
      30.10.2014 10:21

      Aby to nebylo opravdu jen přání. Erste totiž za 9M14 hlásí ztrátu 1,48 mld.EUR( Reuters ).
      Bill
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m