Aktualizováno Bankovní skupina zveřejnila své hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí letošního roku. Celkové tržby meziročně sice klesly o 4,8 % na 1,7 mld. EUR, přesto překonaly konsensuální odhady analytiků nastavené na úrovni 1,68 mld. EUR. Příjemně překvapila klíčová položka tržeb čistý úrokový příjem. Ta sice nadále v prostředí nízkoúročených sazeb zůstala pod tlakem skrze nižší úrokovou marži a také utlumenou poptávkou, přesto hodnotou 1,13 mld. EUR (y/y – 4,2 %) překonala odhady. Lepší úroveň tržeb podpořily také výnosy z poplatků a provizí, které dokonce stouply na 465,8 mil. EUR (y/y +3,7 %). Výnosy z obchodování (třetí klíčová položka pro tvorbu tržeb) meziročně i mezikvartálně výrazně klesly díky vyšší srovnávací bázi.
Potěšil také provozní zisk, když hodnotou 809 mil. EUR (y/y -0,9 %) překonal odhady analytiků na úrovni 772 mil. EUR. Příčinou lepšího výsledku (pořád však meziročně slabšího) jsou kromě tržeb také pokračující nákladové úspory. Provozní náklady meziročně klesly o 8 %, přestože se všeobecně počítalo spíše se snížením v rozmezí 5-6 %. Hlavní faktor stojící za poklesem lze hledat v osekání personálních nákladů.
Na provozní úrovni tedy výsledky pozitivně překvapily, když se kromě nečekaně lepších tržeb bankovní skupině podařilo ve větší míře srazit hodnotu provozních nákladů. Ve výsledku se tak ukazatel efektivity cost/income ratio meziročně zlepšil z hodnoty 54,2 % na 52,3 %.
Celkový výsledek hospodaření přiřaditelný akcionářům i přes slušná čísla na provozní úrovni zůstal v záporné hodnotě (-554 mil. EUR). Důvodem jsou již notoricky známé opravné položky, kterých ve třetím čtvrtletí zaúčtovala celkem 879 mil. EUR. Hlavní příčinou je růst rizikových nákladů z operací v Rumunsku. Celkem pak v této položce banka od začátku roku „utopila“ 1,675 mld. EUR. Za prvních devět měsíců se tak v důsledku započtení výše zmíněných nákladů alespoň povedlo snížit podíl NPL úvěrů na 8,9 %. Poměr krytých NPL úvěrů pak stoupl na 68,8 %. K rizikovým nákladům se ještě sluší dodat, že jejich celková hodnota za celý rok má vyšplhat do rozmezí 2,1 – 2,4 mld. EUR.
Kapitálová přiměřenost dle ukazatele CET 1 podle pravidel Basel dosáhla 10,8 % a banka by tak i s ohledem na vylepšení o 60 bps plynoucího ze započtení minoritních podílů rakouských spořitelen v dceřiných bankách měla ukazatel udržet do konce roku bezpečně nad 10 % hranicí. Pro celý rok pak banka plánuje ztrátu 1,4 – 1,6 mld. EUR, což znamená, že by se výsledek čtvrtého čtvrtletí mohl pohybovat v daleko nižším záporu, či dokonce blízko nuly.
Komentář analytika Patria Direct Tomáše Tomčányho
Banka ve 3Q14 vykázala čistou ztrátu ve výši 554 mil. EUR při odhadu 582 mil. EUR, především kvůli zaúčtování již dříve oznámených rizikových nákladů v Maďarsku a Rumunsku. Na provozní úrovni však skupina příjemně překvapila, když provozní zisk meziročně klesl jen o 0,9 % na 809 mil. EUR, téměř 5 % nad odhady. K lepšímu výsledku pomohly zejména výrazné nákladové úspory, ale také mírně vyšší (proti očekáváním) úrokový příjem a výnosy z poplatků a provizí. Výsledky tak celkově vnímáme mírně pozitivně. Rovněž se domníváme, že nedělní výsledek testů ECB by měl alespoň částečně obnovit důvěru v bilanci banky, a proto jsme v pondělí zvýšili naše investiční doporučení na „akumulovat“ z dřívějšího „držet“. Cílovou cenu revidujeme.