Čísla z amerického trhu práce nejsou špatná, ale trhy jsou možná až příliš zmlsané a pár škraloupů na povrchu investorům vzalo náladu. Pokles nezaměstnanosti na 5,8 % a slušný nárůst participace byl na druhé straně vyvážen slabým růstem mezd - jejich dynamika se stále pohybuje okolo 2 %, což není o mnoho více než meziroční inflace.
Nervozitu trhů - akcie v Evropě i v USA se dostaly do defenzivy - přiživilo také bezesporu rostoucí napětí na východě Ukrajiny. Na východě Ukrajiny dochází k nejtěžším bojům za poslední měsíce. Rostou obavy z toho, že poté, co Moskva uznala volby v separatistických oblastech, hrozí opět přímý válečný konflikt mezi Ukrajinou a Ruskem. Ruský rubl v uplynulém týdnu ztrácel vůči dolaru až 13 %. Byla to reakce na rozhodnutí centrální banky na omezení intervencí ve prospěch rublu na 350 milionů dolarů za den. V samotném Rusku navíc podle všeho vzrostly obavy ze zavedení kapitálových kontrol. Ty se na konci týdne snažila centrální banka mírnit tím, že zrušila své předešlé rozhodnutí a zavázala se intervenovat na podporu rublu neomezeně. Na začátku nového týdne prezident Vladimir Putin také vyloučil zavedení kapitálových kontrol. Z historie ovšem víme, že kapitálové kontroly nikdo dopředu neoznamuje…
Tento týden, kromě dalšího vývoje na Ukrajině a v Rusku přitáhne pozornost první odhad HDP v eurozóně. Trhy podle našeho názoru nakonec budou rádi, pokud dopadne v souladu s naším odhadem (0,1 % mezikvartálně).
Forex
Tak jak se dalo očekávat tak česká koruna si den po zasedání ČNB dále polepšila, když měnový pár EUR/CZK se na chvilku ocitl pod hladinou 27,7. Ani páteční detailní prezentace prognózy ČNB pro analytiky nepřinesla změnu v pohledu na centrální banku, která si je velmi jistá budoucím pozitivním vývojem, což je samozřejmě býčí signál pro korunu. Uvidíme, zdali toto přesvědčení nenaboří dnešní data za říjnovou inflaci, která by však podle nás mohla být i nepatrně vyšší než očekává trh (ceny benzínu nepadají tak rychle), takže by pozitivní obrázek koruny (po ČNB) neměla narušit.
Ve východní Evropě pak největší pozornost poutá rubl, který minulý týden padal volným pádem, když v jednu chvíli ztrácel až 13 % (za pět dní). Záchranné laso hodila na samém konci minulého týdne rublu ruská centrální banka, která uvedla, že je připravena intervenovat prakticky kdykoliv bez varování a použít všechny další prostředky (sazby, devizové kontroly?) k zamezení pádu měny. Uvidíme, zda to zabere i v tomto týdnu. Každopádně obnovení bojů na východní Ukrajině ruské měně nepřeje.