Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

Výsledky Unipetrol v 4Q14 – komentář analytika

23.01.2015 15:52
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost Unipetrol dnes ráno zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q14. Analytik Tomáš Sýkora přináší detailnější pohled na reportovaná čísla.

Dopad ceny ropy

Firmě ve 4Q14 pomohly ke slušným číslům nižší ceny ropy a také slabší koruna. Rozhodující však byla levnější ropa, která podpořila meziroční růst marží v rafinerii i petrochemii. Společně s příznivým vývojem měnových kurzů, slušným regionálním makroprostředím, pokračujícími úspornými opatřeními i redukcí šedé zóny na trhu paliv, se provozní zisky bez zahrnutí přecenění zásob (EBITDA LIFO) zlepšily o více než 2 mld. . Přecenění zásob ropy a skladových produktů bylo negativní ve výši -1,5 mld. , ovšem zde se jedná o nepeněžní položku, bez vlivu na cash-flow, když volný peněžní tok dosáhl ve 4Q14 silných +3,0 mld. .

Předpokládáme, že příznivý efekt nízkých cen ropy do výsledků bude postupně oslabovat, tím jak se přizpůsobí (poklesnou) i burzovní ceny paliv (myšleno na burze Amsterdam-Rotterdam-Antverpy, nikoliv nutně ty maloobchodní v ČR), čímž dojde k poklesu palivových marží. To by se projevilo slabšími výsledky v segmentu rafinerii a částečně by se zřejmě promítlo i v segmentu petrochemie. Dopad na marže je totiž nejvíce příznivý v obdobích, kdy cena suroviny (ropa) klesá rychleji, než ceny rafinerských/petrochemických produktů, což byl právě případ uplynulých měsíců.

Růst produkce a maloobchod

Objem zpracované ropy meziročně vzrostl z 906 tis. tun na 1 302 tis. tun, tedy více než o 40 %, ovšem o plných 315 tis. tun narostl díky nabytému 16% podílu v České rafinerské. Na srovnatelné bázi tak zpracovaný objem vzrostl o necelých 9 %. Provozní výsledek (EBITDA LIFO) v prodeji paliv se meziročně zlepšil z +173 mil. na +316 mil. , ovšem především díky růstu palivových marží. Růst prodaného objemu paliv se na zlepšení podílel příspěvkem „pouze“ ve výši 26 mil. EUR.

Read more::

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů