Dříve než přejdeme opět k Řecku a jeho dluhovým peripetiím, které nás čekají v tomto týdnu, nelze se nezastavit u posledních statistik z amerického trhu práce. Čísla za leden, která byla zveřejněna v pátek odpoledne, byla totiž tak silná, že si zaslouží zvláštní pozornost.
Podíváme-li se totiž na poslední tři měsíční přírůstky nových pracovních míst, tak dojdeme k průměrnému číslu 336 tisíc, což je nejlepší výsledek trhu práce od konce roku 1997. Takový údaj samozřejmě nemá s recesí co dělat a nic na tomto nemění ani stále relativně nízký růst mezd. I ten mimochodem zrychlil (zpět na 2,2 % meziročně), ale spolu s inflací by to měla být jediná proměnná, která stále ještě drží Fed od akce. Mimochodem pokud vezmeme v úvahu tzv. Taylorovo pravidlo v podobě, jež používá šéfka Fedu Yellenová, tak by úrokové sazby měly být již na úrovni 2,4 %. Trh však stále počítá s tím, že by úroky Fedu mohl jít (z 0-0,25 %) vzhůru až v září čí spíše v říjnu, což se nám s ohledem na silný trh práce nezdá jako správný odhad. Záminkou ke změně očekávání trhu směrem k dřívějšímu růstu úroků či k jejich vyšším úrovním pak může být rétorika Fedu, resp. její více jestřábí naladění. Jako důležité mezníky se v tomto ohledu mohou jevit nejbližší vystoupení J. Yellenové - 24.2. v Kongresu a 18.3. na tiskovce po příštím zasedání FOMC.
V tomto týdnu bude opět v centru pozornosti Řecko. Popularita řeckého premiéra Tsiprase se v posledním týdnu podle některých průzkumů doma vyhoupla až k 68 %. Řekům se tvrdé vystupování vůči Trojce líbí a stejně tak podporují převrácení řady strukturálních reforem. Hluboká propast se ovšem rozevřela mezi Athénami na jedné straně a Bruselem, Berlínem a Frankfurtem na straně druhé. Klíčoví lídři eurozóny odmítají dát Řecku překlenovací půjčku do léta - do té doby si Athény chtějí připravit půdu a vyjednat výraznější ústupky. Navíc ECB omezila v uplynulém týdnu výrazně přístup řeckých bank k eurové hotovosti a dá se očekávat, že pokud do konce února nebude na stole dohoda, odstřihne Řecko úplně. Vyjednávání v nadcházejících týdnech tak budou trhy ostře sledovaná. Tuto středu je na programu speciální schůzka euro-skupiny (ministři financí eurozóny), na které ministr financí Varoufakis bude přesvědčovat své kolegy o záměrech nové řecké vlády. Je pravděpodobné, že s návrhem na zvyšování minimální mzdy a penzí těžko uspěje a překlenovací půjčku po poměrně agresivních výrocích v uplynulých týdnech také vyjedná stěží. V tomto světle budou trhy s napětím sledovat další aukci řeckých pokladničních poukázek (také ve středu 11.2.). Vystresované řecké banky, pro které je euro-hotovost opět velice vzácná, nemusí mít moc chuti dál půjčovat vlastnímu státu.
Forex - region
Bezprostřední dopad výborných čísel z amerického trhu práce na středoevropské měny byl sice mírně negativní, avšak v souhrnu vůči euru vesměs posilovaly (i když v případě koruny byly zisky minimální).
Co se týče nadcházejícího týdne, tak zlotý a polská aktiva všeobecně může těšit páteční zlepšení výhledu na rating ze strany agentury S&P . Nadcházející týden bude z hlediska regionálních statistik zajímavý i tak, neboť bude zveřejněna řada ekonomických dat. Týden odstartuje zveřejnění české inflace za leden. Česká ekonomika postrádá jakékoliv inflační impulsy a navíc v posledních týdnech zažívá prudký pokles cen pohonných hmot. Vzhledem k absenci deregulací, které by kompenzovaly vliv levnějších PHM, se dá předpokládat pokles spotřebitelských cen a meziroční inflace pod nulu už v lednu.
EUR/USD
Vynikající čísla z amerického trhu práce přivodila pád eurodolaru o téměř dvě figury. Samozřejmě, že dolaru prospěl zejména růst krátkodobých dolarových sazeb. Přesto i zde prostor další růst stále existuje, neboť trh stále počítá s tím, že by úroky Fedu mohly jít (z 0-0,25 %) vzhůru až v září čí spíše v říjnu. Podle nás je však realističtějším datem červenec či dokonce červen.
Kromě tlaku na růst krátkých dolarových sazeb však bude eurodolar tlačit jižním směrem i Řecko, které může tento týden pěkně zatápět euru. Tuto středu je na programu speciální schůzka euro-skupiny (ministři financí eurozóny), na které ministr financí Varoufakis bude přesvědčovat své kolegy o záměrech nové řecké vlády. Je pravděpodobné, že s návrhem na zvyšování minimální mzdy a penzí těžko uspěje a překlenovací půjčku po poměrně agresivních výrocích v uplynulých týdnech také vyjedná stěží. V tomto světle budou trhy s napětím očekávat i další aukci řeckých pokladničních poukázek (rovněž ve středu 11.2.).