Ruský statistický úřad dnes odpoledne zveřejnil tradiční dávku makrodat o aktuálním (resp. únorovém) stavu ruského hospodářství. Všechny statistiky jsou horší, než tržní očekávání.
Dvouciferná inflace ukrajuje domácnostem reálné příjmy, což se projevuje v klesajících tržbách maloobchodníků a tento efekt se negativně promítne i do HDP. Ruskou federaci letos, poprvé od roku 2009, zasáhne recese (otázkou zůstává, jak hluboká bude). Ruské ministerstvo financí například počítá s 3% snížením domácího produktu (americké investiční banky predikují 5% pokles).
Kromě inflace brzdí ruskou ekonomiku i nízká cena ropy, slabý rubl a sankce Západu, které budou podle dnešního vyjádření kancléřky Merkelové odstraněny pouze v případě, že Rusko dodrží podmínky dojednané v Minsku. V pondělí navíc uplynul rok od anexe Krymu a při této příležitosti jsme se dozvěděli, že prezident Putin od začátku lhal o (ne)účasti ruských vojáků na této operaci. V této souvislosti je otázkou, jak moc je Kreml angažovaný v konfliktu na východě Ukrajiny. Ale zpět k ekonomickým datům, která (doufejme) na rozdíl od politické propagandy, podávají pravdivý obraz o stavu ruského hospodářství.
Reálné mzdy
Reálné mzdy zaznamenaly v únoru téměř 10procentní propad, konkrétně 9,9% snížení na meziroční bázi, což je největší pokles od roku 1999. Data za leden byla navíc revidována o 0,4 p.b. níže na konečných minus 8,4 %. V meziročním srovnání byly domácnosti v reálném vyjádření o 3,3 % chudší. Reálný disponibilní příjem se y/y v únoru snížil o 0,6 %, meziměsíčně byl o 33 % vyšší, ale to bylo dáno mimořádně nízkou srovnávací lednovou základnou (v lednu se disponibilní příjmy propadly o polovinu).
Maloobchodní tržby
Tržby ruských maloobchodníků se v únoru meziměsíčně snížily o 4 %, přičemž trh počítal s polovičním poklesem. V lednu tržby odepsaly 33,5 %! Statistiky okolo nového roku sice bývají volatilní kvůli (po)vánočním nákupům, avšak v případě Ruska byla klíčovým faktorem prosincová měnová krize. Během té se Rusové zbavovali hotovosti, která raketově ztrácela hodnotu s oslabováním rublu. Domácnosti proto masivně nakupovaly, což vyhnalo prosincová data o maloobchodních tržbách na rekordní úroveň (+23,6 % m/m). Leden byl proto z pohledu tržeb velmi mizerný a únor signalizuje další slábnutí kupní síly ruských domácností. Spotřeba domácností přitom tvoří zhruba polovinu ruského HDP a vysoká inflace nedává v brzké budoucnosti příliš mnoho nadějí na změnu.
V meziročním srovnání byly maloobchodní tržby v únoru o 7,7 nižší (konsensus trhu byl nastaven na 5,8procentní pokles).
Investice a nezaměstnanost
Kapitálové investice se v únoru na meziroční bázi snížily o dalšího 6,5 % po 6,3procentním poklesu z ledna. Únorová míra nezaměstnanosti se m/m zvýšila o 0,3 p.b. na 5,8 %, celkem tak v Rusku hledá práci 4,4 milionů obyvatel.
Devizové rezervy
Dnes byla též zveřejněna data o stavu ruských zlatých a devizových rezerv. V minulém týdnu se snížily o 5 miliard dolarů na aktuálních 351,7 mld. USD. Devizové intervence ve prospěch rublu nemají na t/t pokles vliv, protože Bank Rossii na trhu přímo intervenovala naposledy 2. února letošního roku.
Inflace
Spotřebitelská inflace se v Rusku minulý týden zvýšila o 0,2 % na celkových 6 % (kumulovaný součet t/t změn indexu CPI od začátku roku). V meziročním srovnání dosáhl růst cenové hladiny v lednu 15 % a očekává se další zdražování. Investiční banka Goldman Sachs počítá s kulminací ruské inflace na úrovni17-18 % v průběhu prvního pololetí letošního roku.
Průmyslová výroba
V úterý byla zveřejněna data o ruské průmyslové produkci za únor. V meziročním srovnání došlo k poklesu produkce o 1,6 %, trh očekával pouze 0,6procentní snížení po lednovém, téměř procentním růstu. Na meziměsíční bázi jsme byli v únoru svědky 0,8% zpomalení po 21,2procentním propadu průmyslové výroby v lednu.
Únor byl ve znamení nižšího objemu výroby energií (-10,4 % m/m) a utlumené těžby (-9 % m/m). Zpracovatelský průmysl naopak m/m o 7,6 % rostl, avšak z nízké základny, protože lednová statistika zaznamenala ve zpracovatelském sektoru téměř 33procentní sešup.
Že únorová data z průmyslu nebudou příznivá, naznačil už průzkum mezi ruskými nákupními manažery. Kompositní index PMI (společnost HSBC) zakončil únor poklesem na 44,7 bodů z lednových 45,6 b. a prodloužil tak sestupný trend na šest měsíců v řadě.