Poptávka spotřebitelů po kávě lepší chuti aktuálně rozděluje trh s kávou na dvě části. Neustále se zvyšuje počet pražíren, které obchodují s produkcí kávy z malých farem a nejlépe aromatizovaných káv a opouštějí tradiční, ale i více volatilní burzy futures. Trh futures se podle nich stal tak moc odpojením od jejich obchodních modelů, že z pohledu řízení rizik postrádá veškerý užitek.
Trhy futures tradičně sloužily jako nástroj zajištění proti cenovým výkyvům. Nárůst poptávky po speciální kávě, která nyní tvoří například v USA jeden ze dvou zkonzumovaných sálků, však trh s kávou doslova převrátil naruby. Producenti kávy totiž v reakci na vývoj poptávkového trendu raději investují přímo u farmářů a nesou i s tím spojená investiční rizika než aby zažívaly ostré cenové výkyvy na burzách futures.
Káva, džus a kakao
Vzrůstají zároveň obavy, že by se tento trend mohl přelít i na trh s kakaem. Spotřebitelé totiž stále více vyžaduji v tabulkách čokolády vysoce specializované kakaové boby. Změny spotřebitelských návyků již převrátily vzhůru nohama menší trh s mraženým pomerančovým džusem, účast na futures trhu s touto komoditou v posledních deseti letech výrazně klesla, když se spotřebitelé začali přiklánět k prémiovým variantám pomerančového džusu.
Spekulanti a volatilita
V posledních letech se zvýšila volatilita cen futures na kávu arabica, která je považována za druh kávy lepší kvality a chuti. Důvodů pro vyšší kolísavost je mnoho, lze uvést například extrémní sucha v Brazílii, která je největším světovým producentem kávy nebo ostré výkyvy měnových kurzů posledních let či vyšší míru participace spekulantů, kteří vtrhli na komoditní trhy po finanční krizi v roce 2008.
Zhruba 22 procent kávového trhu nyní tvoří podle údajů americké Komise pro obchodování s komoditními futures hedge fondy a jiní spekulanti, ještě před rokem to pro srovnání bylo 16 procent. Obchodníci a producenti, kteří obchodují s kávovými futures nyní tvoří oproti 46 procentům v minulém roce 38 procent trhu.
Trh se speciální kávou funguje nezávisle na trzích futures. Ceny na trzích futures sice jsou nižší nicméně producenti platí farmářům, se kterými obchodují přímo a obvykle kupříkladu i stejně jako v předešlém roce. Z komodit zastoupených v Bloomberg Commodity Indexu byla právě káva za poslední 3 roky druhou nejvolatilnější komoditou, předběhl jí už jen přírodní plyn. Používání benchmarku kávových futures podle nákupčích nestojí za riziko ztráty lukrativních producentů nebo kvality v případě, že kávové futures padají nebo rostou. Nákupčí kávy se tak orientují na neobvyklé cenové plány při vyjednávání smluv a využívají alternativní referenční měřítka. Dokonce investují přímo do samotných farem, aby si zajistili nejen kvalitu ale i loajalitu.
Ceny speciálních káv ve druhém čtvrtletí tohoto roku stouply meziročně o 12,5 procenta na 21,94 dolarů za libru. Ve stejném období nejaktivnější kontrakt na kávu arabica na americké burze futures ICE klesl o 24 procent na 1,324 dolarů za libru. Oddělení trhu se speciální kávou od tradičního trhu futures vedlo k vytvoření nových referenčních měřítek, která určují, kolik by se farmářům mělo platit. Dohody mezi farmáři a pražírnami se velmi často zakládají na pouhém emailu či potřesení rukou. Jiní pěstitelé nebo nákupčí používají pro počáteční vyjednávání o cenách měřítka založená na kvalitě a chuti. S rostoucí spotřebou kávy ve světě však objem kontraktů na trhu kávových futures vzrostl od roku 2006 o 56 procent, není tak pravděpodobné, že by burzovně obchodovaná káva zcela vymizela.
Zdroj: WSJ