Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Erste Bank v 4Q15 (komentář analytika) - silný kapitál a dividenda

Erste Bank v 4Q15 (komentář analytika) - silný kapitál a dividenda

26.2.2016 9:31
Autor: Václav Kmínek, Patria Research

Erste na úrovni čistého zisku překonala odhady o 36%. Hlavním důvodem byly výrazně nižší než očekávané náklady na riziko, které meziročně klesly o 56% a o téměř 10% překonaly očekávání trhu. Mimo to, čistý zisk podpořila i super nízká úroveň zaplacené korporátní daně ze zisku, která dosáhla jen 1,6mil. EUR (implikovaná daňová sazba 0,7%) z důvodu rozúčtování odloženého daňového závazku.

Čisté úrokové výnosy meziročně klesly jen o 0,5%, čímž o 0,9% překonaly odhady trhu. Příjmy z poplatků a provizí překonaly odhady o 1,4%, naopak příjmy z obchodování výrazně poklesly. Celkově tak provozní výnosy mírně zaostaly za odhady.

Provozní náklady mírně vzrostly, což trh neočekával. Bylo to taženo zejména růstem ostatních provozních nákladů (+2,8% r/r) kvůli růstu nákladů na právní služby a výraznému mezikvartálním růstu nákladů na reklamu. Personální náklady zůstaly beze změny. Cost/Income ratio vzrostlo na 60,5% z 56,5%.

NPL ratio kleslo na 7,1% z 8,5% vloni. Kapitálová přiměřenost Tier 1 meziročně výrazně vzrostla na 12,3%, což je výrazně více než jsme my (11,7%) i trh (11,6%) odhadovali. Kapitálovou přiměřenost podpořil pokles rizikově vážených aktiv o 2,3mld EUR.

Erste navrhuje dividendu ve výši EUR 0,5/akcii, tedy přesně v souladu s konsensem trhu.

Erste potvrdila výhled na 2016, který počítá s ROTE na úrovni 10-11% (10,8% v 2015). Výhled počítá s jednorázovým ziskem z prodeje společnost VISA na úrovni 127mil. EUR před zdaněním (to přidá cca 1% do ROTE)

Erste překonala odhady na úrovni čistého zisku jen díky 1) výrazně nižším než očekávaným opravným položkám k úvěrovému portfoliu a 2) velmi nízké korporátní daně ze zisku. Po očištění o tyto položky by výsledky byly víceméně v souladu s odhady. Erste potvrdila svůj výhled na letošní rok s očekávaným ROTE na úrovni 10-11%, což je pozitivní zpráva. Dividenda je v souladu s odhady. Velmi pozitivně vidíme výrazný růst kapitálové přiměřenosti Tier 1 na 12,3%, což dává dobrou základnu pro výplatu dividend i v následujících letech. Trh by měl reagovat pozitivně.

Kompletní report je dostupný ZDE.

 
 

Čtěte více:

Preview na výsledky Erste Bank za 4Q15 - Pokles nákladů na riziko podpoří čistý zisk
25.2.2016 16:30
Erste Bank zveřejní v pátek 26. února v 7:30 své výsledky za 4Q15. O...
Výsledky Erste Bank ve 4Q a FY15 - lepší než oč. EPS; banka vyplatí dividendu
26.2.2016 8:10
Erste Bank dnes ráno ohlásila svoje kvartální a celoroční výsledky za ...
Jak se Evropa ubrání deflačním tlakům z Číny?
26.2.2016 9:10
Výnos desetiletého německého bundu jako by se utrhl ze řetězu a padá d...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
HP Inc (04/16 Q2)
Kabel Deutschland Holding AG (03/16 Q4)
Marks & Spencer Group PLC (12/15 Q3)
PVH Corp (04/16 Q1, Aft-mkt)
Tiffany & Co (04/16 Q1, Bef-mkt)
8:00Wizz Air Holdings Plc (03/16 Q4)
9:00Babcock International Group PLC
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo