Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdy je hrozba hyperinflace reálná?

Kdy je hrozba hyperinflace reálná?

29.2.2016 13:00
Autor: Redakce, Patria Online

Zimbabwe už není v módě, za hlavní příklad monetární pohromy se nyní dává Venezuela. Její občané sebou nosí na nákupy bankovky v taškách. Očekává se, že ceny v této zemi letos porostou o 720 %, což představuje nejvyšší hyperinflaci na planetě. Co to ale vlastně hyperinflace je? Ekonomové v této souvislosti používají hranici 50% roční inflace, ale jasná definice neexistuje.

Američané hovoří o vysoké inflaci v případě, že ceny rostou například 12 – 13% tempem. Docházelo k tomu například na konci roku 1979 a na počátku roku 1980. Jde ale o něco úplně rozdílného od situace, kdy ceny rostou o více než 1 000 %, jako tomu bylo v Zimbabwe, Argentině či Výmarsku. Rozdíl by tedy měl být jasný, ale ekonom Thomas Sargent došel v roce 1981 k závěru, že hyperinflace končí až ve chvíli, kdy se centrální banka důvěryhodně zaváže k ukončení tisku velkého objemu peněz. Pokud by se totiž lidé domnívali, že například Fed by mohl začít tisknout peníze bez omezení, dolar by se mohl lehce vydat podobnou cestou jako venezuelská měna.

Sargentův pohled nám pomáhá pochopit, proč se zástupci Fedu tak obávají toho, že by Fed ztratil kontrolu nad inflací. Tento strach je tak velký, že během Velké recese odmítli zvýšit inflační cíl na 4 %. A i samotné kvantitativní uvolňování vzbudilo u některých jestřábů strach z hyperinflace. Osobně ale s podobným pohledem příliš nesouhlasím. Hyperinflace sebou nesou obrovské škody, ale obvykle k nim dochází v zemích, které mají hluboké politické problémy.

Například venezuelská vláda se pokoušela změnit kapitalistickou ekonomiku na socialistickou a zároveň omezovala demokratické instituce ve své zemi. Výmarská hyperinflace přišla po prohrané válce a v době, kdy musely být placeny obrovské sumy reparací. A i zde hrála roli nestabilní vláda, stejně, jako tomu bylo v Argentině a Zimbabwe. To nám ukazuje, že hyperinflace jsou alespoň částečně politickým jevem a ne pouze jevem ekonomickým.

Neměli bychom zapomínat ani na to, jak k hyperinflacím vlastně dochází. Hyperinflace totiž hodně připomíná situaci, kdy dochází k runu na banky či ke kolapsu bubliny na nějakém trhu. Lidé se snaží zbavit se měny, všichni se snaží o úprk. Hyperinflace tedy pravděpodobně není jen velmi vysokou inflací. Například modely, které analyzují vývoj v sedmdesátých letech, nepočítají s tím, že by došlo k „runu na měnu“.

Takový run by mohla spustit rychlá ztráta kredibility centrální banky, ale příčiny mohou být i jiné. Patřit k nim může také existence alternativní měny ve formě dolarů, eur, bitcoinů či zlata. Lidé jsou pak ochotnější opustit vlastní měnu. Podobně může fungovat zmíněná politická nestabilita, protože lidé mohou například uvěřit tomu, že nějaký diktátor se zmocní centrální banky a bude ji používat jen ke svému vlastnímu prospěchu.

Příčiny vzniku hyperinflace tedy ještě plně nechápeme. Jejich studium je relevantní zejména pro země, jako je Japonsko, které tíží vysoké dluhy a které používá agresivní monetární politiku a negativní sazby. Jde ale o politicky stabilní zemi, kde není nějaká lehce dostupná alternativní měna. Pokud je vznik hyperinflace jednoduchý, měly by se jí centrální banky skutečně hodně obávat. Pokud ale k jejímu vzniku musí existovat faktory, jako je politická nestabilita, je relativně bezpečné používat monetární stimulaci i k tomu, abychom dosáhli udržitelnosti fiskálních deficitů.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Býčí sázky na ropu rostou, američtí producenti ale varují: Cena vzroste nad 40 USD a vracíme se na trh!
29.2.2016 11:34
Poslední obchodní seance měsíce února se pro ropu nese spíše ve smíšen...
Eurozóna zpět v deflaci?
29.2.2016 11:33
První odhad inflace v eurozóně jednoznačně překonal tržní očekávání. ...
Amazon vstoupí na britský trh s čerstvými potravinami
29.2.2016 12:41
Největší internetový obchod na světě Amazon vstoupí na britský trh s č...
T. Vlk: Trh práce v USA a rozevírání měnových nůžek (video)
29.2.2016 12:51
Po přelomu měsíce vyjdou výsledky průzkumů mezi nákupními manažery za ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2016
10:57Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:31Překvapivě prudké vylepšení nálady v Německu
10:22Eurodolar se po dobrých datech a zprávách o Řecku pouze konsoliduje, výhodou americké měny je stále Fed  
9:34Technická analýza - Očekávání růstu sazeb v USA do konce července přesáhlo již 50% hranici
9:10Rozbřesk: Případ pro býky - nové půjčky pro Řecko, ropa na 50 a menší strach z Brexitu
8:55Praha bude následovat ostatní trhy v regionu  
8:19Akciová Asie zaznamenala zisky, japonské akcie po třech dnech ztrát posilovaly  
8:05Eurozóna schválila Řecku uvolnění deseti miliard eur nových úvěrů
24.5.2016
22:02Wall Street se zbavuje strachu z vyšších úroků
17:45Podezřele zajímavá akcie Xylem
17:14Libru táhne vzhůru menší riziko Brexitu, zatímco dolar dál využívá výhledu pro sazby  
17:12Pár minut poté ... videokomentář na DAX
17:05Praze se evropská rally vyhnula
17:00Čína udělala školáckou chybu a Fed má velký problém
16:35USA – zájem o nové domy v dubnu vystřelil na 8Y maximum
16:33Brazilská politická telenovela a ekonomická časovaná bomba
15:44Měnové vlivy u investic do akcií se v přibývajícím investičním horizontem minimalizují
14:31Jiří Soustružník pro Patrii: “Největším rizikem pro trhy je arogance, hamižnost a přehnaná sebejistota”
14:00Goldman Sachs a „podezřelé“ doporučení k nákupu Tesly
13:59IPO Watch - po měsících bezvětří konečně první závan návratu k normálu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
HP Inc (04/16 Q2)
Kabel Deutschland Holding AG (03/16 Q4)
Marks & Spencer Group PLC (12/15 Q3)
PVH Corp (04/16 Q1, Aft-mkt)
Tiffany & Co (04/16 Q1, Bef-mkt)
8:00Wizz Air Holdings Plc (03/16 Q4)
9:00Babcock International Group PLC
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo