Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…

ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…

21.04.2016 13:53, aktualizováno: 21.4. 15:28
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

ECB si dopřává oddychový čas. V dubnu ponechala měnově-politické nástroje beze změny. Na tiskové konferenci se prezident Draghi snažil znít jako co největší holubice, nepodařilo se mu ale trhy úplně přesvědčit o ochotě v nejbližší době opět uvolnit měnovou politiku. Euro tak v prvotní reakci na jeho slova začalo posilovat. Věříme nicméně, že v dalších dnech začne eurodolar více než ECB sledovat číslo z USA a výhled na politiku amerického Fedu.

Prezident Draghi na jedné straně řekl, že úrokové sazby zůstanou na současných nebo nižších úrovních dlouho po ukončení politiky kvantitativního uvolňování. To znamená, že si nechává otevřený prostor i pro další pokles úrokových sazeb. Na druhou stranu zopakoval, že záporné sazby jsou nástrojem, který může mít komplexní nezamýšlené důsledky. Jinými slovy trhům řekl, že sazby ještě mohou jít teoreticky dolů, ale prostor je omezený.

Současně nedal trhům žádné velké záruky, že ECB rozpracovává jiné alternativní nástroje. K otázce friedmanovského konceptu “rozhazování peněz z helikoptéry” jasně řekl, že se jím bankovní rada nezabývala a nikdo v ECB ho zatím nezačal seriózně analyzovat a rozpracovávat.

Podle našeho názoru nás tak čeká minimálně do léta období, kdy ECB bude vyčkávat a hodnotit efekty nově přijatých opatření. Otázka dalšího uvolnění měnových kohoutů se může znovu reálně dostat na stůl v létě ve chvíli, kdy ve světle hlasování o Brexitu a blížící se splátce řeckého dluhu vzrostou politická rizika. Současně zůstane poblíž nuly aktuální inflace (viz graf níže) a ECB bude mít v ruce novou inflační prognózu.


cpi emu
Hodně ale bude záležet na tom, jak se budou vyvíjet vnější rizika - především strach z Číny a cena ropy. Levná ropa sice na jedné straně pomáhá spotřebitelům, na straně druhé ale podle všeho stála za poklesem dlouhodobých inflačních očekávání (viz graf níže). Pokud bychom viděli rostoucí strach z Číny v kombinaci s padající cenou ropy i v průběhu letních měsíců, bude ECB pravděpodobně daleko aktivněji zvažovat další uvolnění měnových kohoutů.

ecp

 
 

Čtěte více:

Maloobchod v Británii - další pokles v řadě je zklamáním
21.04.2016 10:42
Britské maloobchodní tržby v březnu prohloubily propad na -1,3 procent...
Volkswagen již míří k řešení dieselgate; zato Mitsubishi se teprve přiznalo
21.04.2016 11:31
Podle informací lidí obeznámených s celým případem je Volkswagen připr...
Falešný úsvit nebo skutečná změna trendu? Ocel je v Číně letos o 54 % dražší
21.04.2016 12:31
Ocelové výztuže jako takové možná nepřekypují atraktivitou, průmyslové...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů