Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Němci škodí svými přebytky, mohou jimi ale pomáhat

Němci škodí svými přebytky, mohou jimi ale pomáhat

26.09.2017 6:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Německé vnější přebytky jsou často cílem kritiky zaznívající nejen z USA, ale i z Evropy. Hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus poukazuje na to, že tyto přebytky a s nimi spojené úspory oslabují růst eurozóny, a to jak v krátkém, tak v dlouhém období. V prvním případě kvůli negativnímu dopadu na celkovou poptávku v eurozóně a ve druhém kvůli tomu, že tyto úspory již nefinancují výrobní kapacity v eurozóně, ale míří za její hranice. Existuje cesta, jak tento stav změnit a učinit z německých přebytků tahouna růstu celé eurozóny?

Artus tvrdí, že je nereálné očekávat zvýšení fiskálních deficitů Německa, i když k určitému snížení daní a zvýšení veřejných investic dojít může. Němci se podle něj budou dál držet strategie snižování veřejného zadlužení, která se odvíjí od očekávaného stárnutí populace. Následující obrázky porovnávají vývoj rozpočtové bilance Německa s vybranými evropskými zeměmi a vývoj jejich veřejného dluhu:

Překlad 

Stejně nepravděpodobný je prudký pokles míry úspor německých domácností. I zde hraje roli očekávané stárnutí populace. Míra úspor tak neklesla ani v době, kdy se sazby dostaly na výjimečně nízké úrovně. Nedá se ani čekat, že by došlo k výraznějšímu růstu mezd, který by se následně projevil vyšší poptávkou domácností a poklesem vnějších přebytků. Německé firmy totiž nedopustí, aby klesla jejich ziskovost a mezinárodní konkurenceschopnost.

Dá se uvažovat o tom, že by se zvýšily investice firemního sektoru. Jak totiž ukazuje první z následujících dvou obrázků, výše investic (v poměru k HDP) v Německu zaostává za Francií či Španělskem. Nicméně druhý obrázek ukazuje, že současná výše investic německého firemního sektoru se zdá být s ohledem na tempo růstu celé ekonomiky dostatečná:

Překlad 

Podle Artuse bychom se tedy měli smířit s tím, že Německo bude i nadále dosahovat velkých vnějších přebytků. Existuje ovšem způsob, jak je využít ku prospěchu celé eurozóny. Německo by je ale muselo použít k produktivním investicím ve zbytku eurozóny. To je teoreticky možné, Artus ale chladí přílišné nadšení poukázáním na již dost vysoké celkové investice v eurozóně a již existující Junckerův plán, který má investiční projekty podporovat. „Možná jsou tedy masivní německé přebytky, které jsou půjčovány zbytku světa mimo eurozónu, jevem, který jen tak nezmizí,“ uzavírá ekonom. 

 

Čtěte více:

Víkendář: Co by nejvíce prospělo Němcům i celé Evropě
19.08.2017 12:41
Bývalý německý prezident Richard von Weizsäcker jednou řekl, že zájmům...
Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
21.08.2017 9:50
Zákaz prodeje automobilů s benzinovým či naftovým motorem od roku 2040...
Bohatý Jih, chudý Sever. Dnešní Německo
23.08.2017 13:33
Německý sever a jih se vždy lišily. Jedna část bývala součástí Římské ...
Šéf Ifo: Německá ekonomika zůstává na cestě vzhůru, výhled se zlepšil
25.08.2017 10:46
Německá podnikatelská důvěra v srpnu jen nepatrně oslabila poté, co př...
Německo rájem pro mladé z jihu Evropy?
30.08.2017 13:52
Vyšší platy a více pracovních příležitostí: podobně jako šestadvacetil...
Víkendář: Německo by se opět mělo stát vojenskou velmocí
03.09.2017 10:09
Německo je uznáváno po celém světě, moc a vliv Spojených států upadá. ...
Fidelity k německým volbám: Třesk na trzích nečekáme. Síla a inovace firem odolají čemukoli
22.09.2017 13:41
Německé parlamentní volby, které se konají v neděli 24. září 2017, pro...
Čtvrté vítězství Merkelové v parlamentních volbách v Německu. Sestavit vládu nebude lehké
25.09.2017 7:59
Nedělní parlamentní volby v Německu vyhrála konzervativní unie CDU/CSU...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university